Sektor kripto menghabiskan pekan lalu untuk menghadapi kontras tajam antara pembukaan regulasi di Amerika Serikat dan penguatan sanksi terhadap platform yang terkait dengan titik panas geopolitik.

Regulator sekuritas AS memberikan pengecualian Inovasi selama lima tahun yang memungkinkan penyelenggara yang memenuhi syarat memperdagangkan versi tokenisasi dari saham terdaftar pada automated market makers (pembuat pasar otomatis) berizin tanpa terlebih dahulu mendaftarkan diri sebagai bursa nasional. Penyedia likuiditas memperoleh pengecualian sementara yang sepadan dari pendaftaran dealer.

Pesanan tersebut tiba beberapa hari setelah Senat menolak meneruskan legislasi komprehensif tentang struktur pasar kripto, sehingga lembaga tersebut harus bertindak melalui kewenangan yang sudah ada. Platform yang memenuhi syarat dapat mulai mengajukan pemberitahuan operasional pada kuartal mendatang, dan para analis langsung menunjuk nama-nama mapan seperti Coinbase, Robinhood, dan Circle sebagai calon penggerak awal karena mereka sudah menjalankan produk saham tokenized yang lebih menyerupai sekuritas yang sepenuhnya didukung (fully backed) ketimbang eksposur sintetis.

Pekan yang sama, Departemen Keuangan menandatangani BitBank, sebuah bursa Iran yang dikendalikan oleh pembiaya yang sebelumnya tersanksi Babak Zanjani. Pejabat mengatakan platform tersebut memindahkan ratusan juta dolar dalam bitcoin ke Korps Garda Revolusi Islam antara Juni dan Juli serta memproses pembayaran yang dikumpulkan oleh Hormuz Safe Marine Services Authority, entitas yang telah menagih kapal untuk transit melalui Selat Hormuz.

Langkah ini merupakan bagian dari kampanye yang lebih luas yang bahkan telah menargetkan bursa-bursa Iran lainnya serta skema “asuransi” maritim itu sendiri. Perusahaan pengiriman dan institusi keuangan kini menghadapi risiko kepatuhan yang lebih tinggi setiap kali jalur aset digital bersinggungan dengan biaya transit Iran.

Dua perkembangan itu berada dalam pasar yang lebih besar yang sedang bergerak mengikuti harga minyak, imbal hasil Treasury, dan panggung diplomasi. Bitcoin naik melewati $87.000 lebih awal pekan ini berkat arus masuk spot-ETF yang kuat dan penurunan singkat pada minyak mentah setelah laporan bahwa Iran mungkin akan membuka kembali selat dalam beberapa hari jika Amerika Serikat melonggarkan tekanan.

Harga kemudian kembali turun mendekati kisaran pertengahan $84.000 setelah imbal hasil Treasury 10 tahun menyentuh level yang terakhir terlihat pada 2007 dan Wall Street melemah akibat kekhawatiran bahwa suku bunga yang tinggi untuk waktu lebih lama akan bertahan jika pembicaraan Timur Tengah buntu. Presiden Iran Masoud Pezeshkian mengatakan kepada Perserikatan Bangsa-Bangsa bahwa Teheran tidak akan menyerah, sementara Presiden Trump sama-sama mengklaim adanya kemajuan dalam pembicaraan di New York dan mengulang ancaman untuk “melenyapkan” pemerintahan Iran.

Aktivitas korporat berjalan paralel. Binance berinvestasi $100 juta di Circle dan memperbarui perjanjian komersial lima tahun untuk mempromosikan USDC, terutama di pasar berkembang. Circle, yang sudah tercatat di Bursa Efek New York, juga meluncurkan infrastruktur tambahan untuk penyelesaian foreign-exchange stablecoin selama 24 jam. Bursa Efek New York dan Blockchain.com menandatangani nota kesepahaman untuk mengeksplorasi penawaran saham AS dan ETF AS yang tokenized kepada puluhan juta pengguna milik Blockchain.com setelah izin regulasi diperoleh.

Di Kanada, enam bank terbesar mulai mengerjakan sistem tokenized-deposit antarbank. Sementara itu, bank sentral Eropa mendesak perubahan pada MiCA yang akan menggantikan persyaratan cadangan simpanan bank yang kaku untuk penerbit stablecoin dengan aturan jatuh tempo berbasis likuiditas dan memperpanjang larangan yang sudah ada terhadap imbal hasil untuk produk pinjaman dan staking.

Minggu itu, dengan demikian, menunjukkan karakter ganda aset digital pada 2026: mereka diundang masuk ke inti pasar ekuitas tradisional melalui pengecualian yang ruang lingkupnya dipilih dengan saksama, namun mereka tetap menjadi alat untuk penghindaran sanksi yang ingin dihalangi pemerintah.

Saham tokenized pada akhirnya bisa bersaing dengan perusahaan broker konvensional untuk arus dana ritel maupun institusional, sementara penetapan yang terkait dengan Hormuz mengingatkan setiap bursa dan penyedia pembayaran bahwa aktivitas on-chain yang terhubung dengan entitas yang ditetapkan memiliki konsekuensi hukum yang langsung.

Pasar kini akan mengamati seberapa cepat tempat perdagangan saham tokenized pertama mengajukan pemberitahuan mereka, apakah minyak dan imbal hasil (yield) terus berayun dengan setiap pidato PBB, serta apakah kemitraan stablecoin baru tersebut berujung pada pertumbuhan yang terukur dalam penyelesaian on-chain yang denominasi dolar.