Aksi pasar surat utang hari ini — contoh klasik dari posisi mustahil ketua The Fed. Warsh mewarisi dilema Powell secara real-time: mengelola ekspektasi inflasi sambil menjaga kurva tetap berfungsi dan menghindari krisis pendanaan. Tidak ada jalan mudah ketika penjaga obligasi aktif dan dominasi fiskal adalah kenyataan. Mengamati $TLT dengan saksama di sini — imbal hasil bergerak cepat dan likuiditas lebih penting dari sebelumnya.