《Circle 안정화폐 네트워크 전경도》는 강한 네트워크 효과 해자의 구축 관점에서 Circle과 바이낸스의 깊은 협력을 조명합니다. 어젯밤 바이낸스가 Circle과의 깊은 협력을 공개했는데, Circle 입장에서는 최대 암호화폐 거래소와 더더욱 밀접하게 연결되는 것으로 의미가 큽니다. 하지만 더 깊이 들여다보면, 이는 처음부터 끝까지 사업 해자를 어떻게 하나씩 구축해 나가는지 보여주는 전형적인 비즈니스 사례이기도 합니다.
8월 초에 이야기했던 것처럼, 강한 네트워크 효과 플랫폼의 해자 핵심은 ‘규모+밀도+전환 비용’입니다. 이런 것들은 초기 단계에 거의 존재하지 않기 때문에, 제품, 보조금, 마케팅, 인수, 또는 규제 차익 등을 통해 실제 경쟁 속에서 조금씩 축적해야 합니다. 임계점을 넘으면 효과가 스스로 강화되며 ‘타고난 방벽’처럼 보이지만, 되돌아보면 가만히 앉아서 얻은 케이스는 거의 없습니다.
1、다시 Circle의 CEX(중앙화 거래소) 내 배치 살펴보기
1）코인베이스는 말할 것도 없고, USDC의 가장 핵심인 깊은 분배(딥 디스트리뷰션) 관계, ‘준비금 분배 + 전(全) 제품 연동’ 방식입니다;
2）바이낸스: 이전부터 전략적 협력이 이미 시작됐고, 어젯밤 더 깊은 협력을 한 뒤에는, 이것이 Circle이 현재 유일하게 ‘지분 + 장기 인센티브 수수료 + 지갑 인프라 내재’까지 모두 갖춘 거래소 관계가 됐습니다. 깊은 바인딩은 코인베이스에 이어 두 번째입니다;
3）OKX
지난해 7월 전략적 협력으로 6,000만+ 사용자에게 1:1 USD↔USDC 교환을 제공하고, 은행 입출금을 연결했으며, 교육과 커뮤니티 홍보도 진행했습니다.
올해 9월에는 다시 업그레이드해 OKX의 현물, 마진, 선물에서 USDC 표시 시장을 확대했습니다. 또한 Circle이 출자한 USDC 마진 성장 계획을 출시했는데(보유 포지션과 거래량 조건을 충족하면 보상을 받을 수 있음), OKX와의 협력을 통해 입출금 연결부터 거래 시나리오 전 범위를 커버하게 됐습니다.
4）바이빗(Bybit): USDC를 거래쌍에서 확장해, 투자(리차정), 캐시백, 일상 결제까지로 확대
5）크라켄(Kraken): USDC 깊이를 보강하는 동시에 EURC도 도입
2、Circle의 전체적 배치
CEX에서의 배치 움직임 외에도, Circle이 체인 상에서, 기업 자금 흐름, 결제, 은행 레벨에서 이뤄지는 협력을 한데 묶어 봐야 합니다. 예전의 Circle은:
USDC를 발행해 더 많은 거래소가 USDC를 지원하게 만드는 것이었습니다.
지금은 그것이 이렇게 변하고 있습니다:
Coinbase, Binance, Hyperliquid로 ‘돈이 어디에 머무는지’를 통제하고;
Intuit, JCB, Nium, Tazapay로 ‘돈이 어떻게 흐르는지’를 통제하며;
CPN + Arc로 ‘돈이 어떻게 정산되는지’를 통제하려 합니다.
이는 USDC가 거래와 결제 시스템에서 ‘기본 정산 자산’의 자리를 차지하기 시작했다는 의미입니다.
3、Circle은 이미 완성된 분배 네트워크를 형성하기 시작했습니다:
은행 달러
→ BNY / Standard Chartered
→ USDC
→ Coinbase / Binance / Hyperliquid
→ CPN / Arc
→ Nium / Tazapay / JCB / Intuit
→ 기업, 가맹점, 개인
이 네트워크는 또한 계층적으로 나뉩니다:
1）거래 플랫폼은 ‘USDC를 어디에 두고, 무엇을 거래할지, 보증금(마진)으로 사용할 수 있는지’를 해결합니다;
2）결제 플랫폼은 ‘USDC가 실제로 기업 자금 흐름에 들어가고, 가맹점이 결제를 받을 수 있으며, 국경 간 정산이 가능한지’를 해결합니다;
3）그 다음 단계에서 Arc + CPN은 이 협력 파트너들을 Circle만의 네트워크로 연결하려고 합니다.
이 닫힌 고리가 실제로 제대로 작동하기 시작하면, USDC의 경쟁 논리는 결국 이렇게 바뀝니다:
“누가 더 넓고 더 깊은 달러 정산 네트워크를 통제하며, 사용자의 자금이 머무는 시간이 더 길다.”
마지막으로 아래와 같은 ‘Circle 안정화폐 네트워크 전경도’가 완성되는데, 이를 통해 CRCL이 ‘안정화폐 발행자’에서 어디까지 나아갔는지 직관적으로 확인할 수 있습니다.
이것도 8월 초에 올린 글에서 이야기했던 내용입니다. 안정화폐 법안이 통과된 지 1년도 채 되지 않았고, 안정화폐 분야는 지금 네트워크 효과로 ‘해자’를 쌓는 이 전투를 벌이고 있으며 전투가 한창입니다.
앞서 60 부근이 Cricle의 안전 여유라고 이야기했었는데:
x.com/qinbafrank/sta…
또한 이전에 Circle에 대한 이해가 경쟁력이 있다는 이해:
x.com/qinbafrank/sta…
지금은 네트워크 효과가 막 구축되기 시작했음을 알 수 있습니다. 아직 완전히 지배적 지위를 확립하진 않았지만, 그 기세는 이미 나타나고 있습니다
8월 초에 이야기했던 것처럼, 강한 네트워크 효과 플랫폼의 해자 핵심은 ‘규모+밀도+전환 비용’입니다. 이런 것들은 초기 단계에 거의 존재하지 않기 때문에, 제품, 보조금, 마케팅, 인수, 또는 규제 차익 등을 통해 실제 경쟁 속에서 조금씩 축적해야 합니다. 임계점을 넘으면 효과가 스스로 강화되며 ‘타고난 방벽’처럼 보이지만, 되돌아보면 가만히 앉아서 얻은 케이스는 거의 없습니다.
1、다시 Circle의 CEX(중앙화 거래소) 내 배치 살펴보기
1）코인베이스는 말할 것도 없고, USDC의 가장 핵심인 깊은 분배(딥 디스트리뷰션) 관계, ‘준비금 분배 + 전(全) 제품 연동’ 방식입니다;
2）바이낸스: 이전부터 전략적 협력이 이미 시작됐고, 어젯밤 더 깊은 협력을 한 뒤에는, 이것이 Circle이 현재 유일하게 ‘지분 + 장기 인센티브 수수료 + 지갑 인프라 내재’까지 모두 갖춘 거래소 관계가 됐습니다. 깊은 바인딩은 코인베이스에 이어 두 번째입니다;
3）OKX
지난해 7월 전략적 협력으로 6,000만+ 사용자에게 1:1 USD↔USDC 교환을 제공하고, 은행 입출금을 연결했으며, 교육과 커뮤니티 홍보도 진행했습니다.
올해 9월에는 다시 업그레이드해 OKX의 현물, 마진, 선물에서 USDC 표시 시장을 확대했습니다. 또한 Circle이 출자한 USDC 마진 성장 계획을 출시했는데(보유 포지션과 거래량 조건을 충족하면 보상을 받을 수 있음), OKX와의 협력을 통해 입출금 연결부터 거래 시나리오 전 범위를 커버하게 됐습니다.
4）바이빗(Bybit): USDC를 거래쌍에서 확장해, 투자(리차정), 캐시백, 일상 결제까지로 확대
5）크라켄(Kraken): USDC 깊이를 보강하는 동시에 EURC도 도입
2、Circle의 전체적 배치
CEX에서의 배치 움직임 외에도, Circle이 체인 상에서, 기업 자금 흐름, 결제, 은행 레벨에서 이뤄지는 협력을 한데 묶어 봐야 합니다. 예전의 Circle은:
USDC를 발행해 더 많은 거래소가 USDC를 지원하게 만드는 것이었습니다.
지금은 그것이 이렇게 변하고 있습니다:
Coinbase, Binance, Hyperliquid로 ‘돈이 어디에 머무는지’를 통제하고;
Intuit, JCB, Nium, Tazapay로 ‘돈이 어떻게 흐르는지’를 통제하며;
CPN + Arc로 ‘돈이 어떻게 정산되는지’를 통제하려 합니다.
이는 USDC가 거래와 결제 시스템에서 ‘기본 정산 자산’의 자리를 차지하기 시작했다는 의미입니다.
3、Circle은 이미 완성된 분배 네트워크를 형성하기 시작했습니다:
은행 달러
→ BNY / Standard Chartered
→ USDC
→ Coinbase / Binance / Hyperliquid
→ CPN / Arc
→ Nium / Tazapay / JCB / Intuit
→ 기업, 가맹점, 개인
이 네트워크는 또한 계층적으로 나뉩니다:
1）거래 플랫폼은 ‘USDC를 어디에 두고, 무엇을 거래할지, 보증금(마진)으로 사용할 수 있는지’를 해결합니다;
2）결제 플랫폼은 ‘USDC가 실제로 기업 자금 흐름에 들어가고, 가맹점이 결제를 받을 수 있으며, 국경 간 정산이 가능한지’를 해결합니다;
3）그 다음 단계에서 Arc + CPN은 이 협력 파트너들을 Circle만의 네트워크로 연결하려고 합니다.
이 닫힌 고리가 실제로 제대로 작동하기 시작하면, USDC의 경쟁 논리는 결국 이렇게 바뀝니다:
“누가 더 넓고 더 깊은 달러 정산 네트워크를 통제하며, 사용자의 자금이 머무는 시간이 더 길다.”
마지막으로 아래와 같은 ‘Circle 안정화폐 네트워크 전경도’가 완성되는데, 이를 통해 CRCL이 ‘안정화폐 발행자’에서 어디까지 나아갔는지 직관적으로 확인할 수 있습니다.
이것도 8월 초에 올린 글에서 이야기했던 내용입니다. 안정화폐 법안이 통과된 지 1년도 채 되지 않았고, 안정화폐 분야는 지금 네트워크 효과로 ‘해자’를 쌓는 이 전투를 벌이고 있으며 전투가 한창입니다.
앞서 60 부근이 Cricle의 안전 여유라고 이야기했었는데:
x.com/qinbafrank/sta…
또한 이전에 Circle에 대한 이해가 경쟁력이 있다는 이해:
x.com/qinbafrank/sta…
지금은 네트워크 효과가 막 구축되기 시작했음을 알 수 있습니다. 아직 완전히 지배적 지위를 확립하진 않았지만, 그 기세는 이미 나타나고 있습니다