Utang pasar negara berkembang baru saja mencapai rekor tertinggi dalam 144 tahun.
Rasio utang terhadap PDB di ekonomi-ekonomi ini kini sekitar 78%—lebih dari dua kali puncak Perang Dunia II sekitar 45%. Sebelum 2020, bahkan tidak pernah menyentuh 60%.
Sementara itu, ekonomi maju berada pada sekitar 108% rasio utang terhadap PDB. Angka itu masih di bawah 80% sebelum 2008.
Apa yang berubah? Pemerintah di mana-mana belajar bahwa mereka bisa meminjam tanpa konsekuensi langsung. Krisis 2008 mengajarkan bank sentral untuk menopang semuanya. COVID mengakselerasi rencana itu.
Sekarang kita berada di dunia di mana disiplin fiskal menjadi peninggalan masa lalu. Defisit tidak lagi sekadar langkah darurat sementara—melainkan sudah menjadi struktural.
Pertanyaannya bukan apakah ini penting. Melainkan kapan tagihannya tiba, dan dalam mata uang apa dibayarkan.
Rasio utang terhadap PDB di ekonomi-ekonomi ini kini sekitar 78%—lebih dari dua kali puncak Perang Dunia II sekitar 45%. Sebelum 2020, bahkan tidak pernah menyentuh 60%.
Sementara itu, ekonomi maju berada pada sekitar 108% rasio utang terhadap PDB. Angka itu masih di bawah 80% sebelum 2008.
Apa yang berubah? Pemerintah di mana-mana belajar bahwa mereka bisa meminjam tanpa konsekuensi langsung. Krisis 2008 mengajarkan bank sentral untuk menopang semuanya. COVID mengakselerasi rencana itu.
Sekarang kita berada di dunia di mana disiplin fiskal menjadi peninggalan masa lalu. Defisit tidak lagi sekadar langkah darurat sementara—melainkan sudah menjadi struktural.
Pertanyaannya bukan apakah ini penting. Melainkan kapan tagihannya tiba, dan dalam mata uang apa dibayarkan.
