Pekan lalu, pasar kripto berturut-turut menghadapi dua sentimen negatif: (RUU) CLARITY terhambat di Senat, dan The Fed untuk pertama kalinya menaikkan suku bunga dalam tiga tahun terakhir. Akibatnya, Bitcoin sempat turun mendekati 75.000 dolar. Namun, setelah itu, SEC mengeluarkan pengecualian berdurasi lima tahun untuk perdagangan on-chain saham tokenisasi, dan CFTC juga menyerahkan aturan pengawasan pasar kripto untuk ditinjau oleh Gedung Putih. Kekhawatiran pasar terhadap kebuntuan legislasi pun mereda, dan Bitcoin kembali menembus 80.000 dolar. Data dari platform Huobi HTX menunjukkan bahwa pada 14 hingga 20 September, sektor L1 dan DeFi tampil menonjol; ZAMA menempati posisi teratas dengan kenaikan mingguan sebesar 72%.
L1: produk transaksi rahasia terkonsentrasi diluncurkan, aset institusi dipercepat untuk on-chain
ZAMA dan NEAR meluncurkan produk baru untuk transaksi rahasia dalam minggu yang sama; AVAX menyambut dana tokenisasi dari institusi manajemen aset tradisional serta akses ke infrastruktur yang teregulasi.
ZAMA: kenaikannya mencapai 72%. Zama, berdasarkan teknologi enkripsi homomorfik penuh, memungkinkan kontrak pintar di jaringan publik yang ada untuk langsung memproses data dalam keadaan terenkripsi. Pada 15 September, Zama membuka 16 vault rahasia di Morpho; deposan dapat ikut serta dalam imbal hasil on-chain tanpa harus mempublikasikan posisi dan strategi mereka. Bersamaan dengan itu, protokol Zama Swap yang diluncurkan mendukung pertukaran antar aset rahasia. Harga ZAMA kemudian terus melaju dan pada akhir pekan lalu mencetak rekor tertinggi sepanjang masa.
NEAR: kenaikannya mencapai 70%. Pada 17 September, NEAR meluncurkan kontrak perpetual rahasia melalui integrasi dengan Hyperliquid, sehingga informasi posisi trader tidak lagi dipublikasikan ke pihak luar. Pada periode yang sama, nilai dana rahasia di NEAR Intents menembus 70 juta dolar AS. Harga NEAR naik pada 18 September ke level tertinggi dalam hampir setahun.
AVAX: kenaikannya mencapai 54%. Pada 17 September, manajer investasi Prudential New York Life dengan aset kelolaan sekitar 80,7 miliar dolar AS menempatkan dana tokenisasi pertamanya, HYB, melalui Centrifuge ke Avalanche. Dana tersebut berinvestasi pada obligasi korporasi imbal hasil tinggi di AS. Pada hari yang sama, perusahaan infrastruktur blockchain berizin Paxos mengumumkan Avalanche akan diintegrasikan ke platformnya, mendukung AVAX dan USDC asli Avalanche; layanan mereka untuk lebih dari 650 institusi memungkinkan pembangunan produk langsung di Avalanche. Selain itu, upgrade mainnet Helicon akan diaktifkan pada 22 September, sehingga masa penguncian staking dipersingkat dari dua minggu menjadi 48 jam. Harga AVAX kemudian sempat menembus 10 dolar AS.
DeFi: pengecualian saham tokenisasi SEC terealisasi, ARB dan UNI kompak menguat
Inovasi pengecualian yang diumumkan SEC pada 17 September memungkinkan platform yang memenuhi syarat untuk memperdagangkan tokenisasi saham AS melalui pool likuiditas AMM dengan mekanisme izin (permissioned) di bawah rezim perizinan; token terkait harus memberikan hak yang sama kepada pemegangnya seperti saham induk (saham biasa) tersebut. Pengaturan ini langsung berkaitan dengan arah bisnis Arbitrum dan Uniswap, sehingga kenaikan keduanya juga terkonsentrasi muncul pada saat yang sama.
ARB: kenaikannya mencapai 46%. Arbitrum adalah salah satu jaringan layer-2 Ethereum yang paling terkonsentrasi untuk aset tokenisasi. Pada 17 September, nilai pasar dana tokenisasi di Arbitrum One mencatat rekor tertinggi. Produk mencakup surat utang pemerintah, dana kredit, serta berbagai strategi imbal hasil. Setelah pengecualian SEC terealisasi, pasar memperkirakan Arbitrum berpotensi menjadi salah satu jaringan penyelesaian untuk sekuritas tokenisasi, dan harga ARB melonjak ke level tertinggi sejak Januari tahun ini.
UNI: kenaikannya mencapai 39%. Model AMM berbasis izin yang digunakan dalam pengecualian SEC sejalan dengan desain pool izin (permissioned pool) di Uniswap v4, yang dapat membatasi partisipan perdagangan hanya pada alamat wallet yang telah diverifikasi. SEC tidak secara langsung mengakui platform tertentu, tetapi pasar umumnya memandang ini sebagai peluang bagi Uniswap untuk memperluas perdagangan sekuritas tokenisasi.
Aset platform Meme, penyimpanan, dan peluncuran mengalami kenaikan bersamaan
Udang: kenaikannya mencapai 65%. Udang adalah aset Meme di BNB Chain; ilustrasinya terinspirasi dari gambar dan naskah resmi bertema udang yang dirilis oleh Binance pada kanal Bahasa Mandarin, dan namanya juga merujuk pada topik OpenClaw di bidang AI. Ini adalah pekan kedua berturut-turut Udang masuk daftar kenaikan; kapitalisasi pasarnya menembus lebih dari 240 juta dolar AS minggu lalu, sekaligus mencetak rekor tertinggi. Harga aset Meme sangat bergantung pada sentimen komunitas; penurunan koreksi biasanya terjadi secepat kenaikannya, sehingga para partisipan perlu menilai risiko terkait dengan saksama.
AR: kenaikannya mencapai 60%. Arweave adalah jaringan yang menyediakan penyimpanan data permanen on-chain; jaringan AO yang berjalan di atasnya menyediakan lingkungan komputasi terdesentralisasi untuk aplikasi seperti AI Agent.
STONK: kenaikannya mencapai 40%. StonkFun adalah platform penerbitan token di Solana; token baru dapat memilih saham tokenisasi, ETF, atau aset kripto lainnya sebagai pasangan perdagangan, dan STONK sendiri dipasangkan dengan SPYx yang melacak indeks S&P 500. Platform ini melakukan buyback dan membakar STONK dari pendapatan; hingga pertengahan September, lebih dari 14% pasokan telah dibakar.
Setelah legislasi terhambat, tokenisasi menjadi pintu masuk untuk mendorong regulasi
Kenaikan AVAX, ARB, dan UNI pada pekan lalu semuanya terkait dengan aset yang tokenisasi. Prudential New York Life memilih menempatkan dana di Avalanche, sementara skala dana tokenisasi di Arbitrum memecahkan rekor baru; perkembangan ini bertepatan dalam minggu yang sama dengan kemunculan SEC yang menetapkan jalur perdagangan untuk saham tokenisasi. Selama beberapa hari kebuntuan legislasi, otoritas mengeluarkan pengaturan yang lebih spesifik di arah tersebut, dan pasar merespons sesuai.
Seberapa jauh pantulan (rebound) bisa berlanjut masih ada ketidakpastian. Perkiraan suku bunga dari The Fed menunjukkan kemungkinan kenaikan suku bunga lagi dalam tahun ini; Glassnode menyebut pertumbuhan kapitalisasi stablecoin melambat, dan irama perusahaan publik yang menambah kepemilikan Bitcoin juga melemah, sementara tambahan dana baru di luar bursa belum cukup. Apakah Bitcoin mampu terus menembus di atas 80.000 dolar akan menentukan apakah gelombang kali ini dapat merembet ke lebih banyak aset. Huobi HTX akan terus memantau perkembangan di tiap jalur, serta memberikan informasi aset yang tepat waktu dan layanan perdagangan yang stabil kepada pengguna.