Pelaku pasar kripto sedang memperhatikan dua perkembangan yang sangat berbeda minggu ini: upaya penawaran yang macet untuk kejelasan regulasi AS “struktur pasar”, dan upaya baru untuk memonetisasi aset kripto—mulai dari proyeksi pendapatan layer-2 hingga staking Ether dan strategi treasury. Meskipun para pembuat undang-undang gagal mendorong RUU CLARITY di Senat, para strategis dan perusahaan tetap menyempurnakan asumsi mereka tentang bagaimana regulasi, keuangan onchain, dan risiko AI yang sedang berkembang dapat membentuk insentif.
Hambatan legislatif itu penting karena secara langsung memengaruhi bagaimana bursa kripto AS dapat mendaftar, aset apa saja yang bisa diperdagangkan, dan siapa yang dapat berpartisipasi di platform—isu yang biasanya memengaruhi baik biaya kepatuhan maupun peta jalan produk. Sementara itu, tim perusahaan dan riset memberikan prakiraan serta pembaruan operasional terbaru, mulai dari pandangan Standard Chartered yang bullish tentang ekonomi Arbitrum hingga outlook pendapatan staking Bitmine dan peringatan CEO Phemex mengenai tekanan keamanan berbasis AI.
Poin-poin penting
Senat AS gagal meloloskan Undang-Undang CLARITY, tidak mencapai ambang 60 suara yang diperlukan agar RUU tersebut dibawa ke lantai untuk diperdebatkan.
Analis strategi Saxo Bank Ruben Dalfovo berpendapat bahwa Coinbase menghadapi eksposur Undang-Undang CLARITY yang lebih langsung dibanding banyak bisnis lain yang terkait kripto, karena aturan struktur pasar perdagangan.
Standard Chartered memperkirakan Arbitrum akan mengungguli token-token besar hingga tahun 2030, mengutip dinamika pembagian pendapatan dan meningkatnya aktivitas onchain dari keuangan tradisional.
Bitmine memproyeksikan pendapatan staking tahunan sebesar $334 juta dari kepemilikan Ether, dengan lebih dari 5 juta ETH dilaporkan sedang di-stake.
CEO Phemex Federico Variola mengatakan AI melemahkan likuiditas kripto sekaligus meningkatkan beban keamanan siber dan memberi peluang bagi para penyerang.
Undang-Undang CLARITY macet—mengapa sekarang hitungannya jadi makin ketat
Berdasarkan liputan atas pemungutan suara tersebut, Undang-Undang CLARITY tidak maju di Senat AS pada Selasa. RUU ini gagal mengamankan 60 suara yang diperlukan untuk melangkah ke debat tingkat lantai, sebuah hasil prosedural yang mempersempit jalur bagi aksi legislatif tahun ini. Dengan pemilu paruh waktu AS yang dijadwalkan pada 3 Nov., kalender Senat digambarkan semakin ketat, sehingga meningkatkan ketidakpastian mengenai kapan (atau apakah) aturan serupa tentang struktur pasar dapat ditinjau kembali.
Risiko waktu itu sangat relevan bagi perusahaan dengan operasi perdagangan yang menghadap AS. Dalam catatan hari Rabu yang dikutip artikel, analis strategi Saxo Bank Ruben Dalfovo menyoroti bahwa eksposur Coinbase lebih langsung karena aturan baru dapat memengaruhi persyaratan pendaftaran, ragam aset yang dapat diperdagangkan, dan kriteria partisipasi platform. Sebaliknya, ia menggambarkan perusahaan lain memiliki eksposur yang entah lebih tidak langsung terkait aturan struktur pasar atau lebih didorong oleh variabel ekonomi yang berbeda.
Coinbase ditonjolkan, tetapi pergerakan ekuitas menunjukkan kekhawatiran yang lebih luas
Kacamata Dalfovo menyoroti bagaimana infrastruktur perdagangan dibentuk oleh regulasi. Jika Undang-Undang CLARITY maju, ia dapat menjelaskan bagaimana bursa harus beroperasi sesuai ekspektasi struktur pasar AS, yang berpotensi mengurangi gesekan kepatuhan dan memungkinkan perencanaan produk yang lebih jelas. Dengan RUU itu tersingkir, ketidakpastian tetap ada, dan harga pasar tampaknya telah bereaksi sesuai.
Setelah kegagalan prosedural, artikel melaporkan bahwa saham Coinbase, Circle, dan Strategy turun sekitar 5% hingga 10%, dengan pelemahan berlanjut hingga hari berikutnya. Bagi investor, pola ini menunjukkan pasar tidak memperlakukan kemunduran legislatif tersebut sebagai risiko peristiwa korporat yang sempit. Sebaliknya, tampaknya kemunduran ini diberi harga sebagai sinyal yang lebih luas bahwa kepastian regulasi mungkin tertunda, yang dapat memengaruhi ekspektasi adopsi, partisipasi institusional, dan pengembangan bisnis jangka pendek di AS.
Yang masih belum jelas adalah berapa lama penundaan ini akan berlangsung dan apakah upaya legislatif berikutnya akan memprioritaskan ketentuan struktur pasar yang sama. Para trader juga mungkin memantau jalur regulasi alternatif—seperti pedoman dari lembaga atau tindakan penegakan—yang tetap dapat memengaruhi operasional bursa meskipun tidak ada undang-undang baru yang maju.
Tesis Arbitrum Standard Chartered: keuangan onchain bisa mengubah hitungan pendapatan
Meski regulasi menjadi pendorong utama, tim riset juga menatap ke depan dari sudut pandang ekonomi onchain. Menurut pandangan Standard Chartered yang diberitakan, Arbitrum berpotensi mengungguli Bitcoin dan Ether hingga tahun 2030, didukung oleh perusahaan keuangan tradisional yang memindahkan aset ke onchain dan mengubah cara ekonomi jaringan terbentuk.
Dalam catatan yang dikutip, Geoff Kendrick—kepala global riset aset digital Standard Chartered—mengatakan Arbitrum menerima 10% dari pendapatan protokol bersih dari perusahaan yang membangun di atasnya. Riset tersebut menunjuk pada aktivitas baru sebagai katalis, terutama peluncuran Robinhood Chain pada bulan Juli, yang menurut laporan telah mengubah ekonomi Arbitrum secara material. Artikel itu juga mengklaim pendapatan September diperkirakan mencapai $5 juta, digambarkan lebih dari lima kali lipat dari level sebelumnya.
Berdasarkan kerangka pembagian pendapatan tersebut dan asumsi tambahan, Kendrick memproyeksikan ARB menjadi $10 pada 2030. Artikel ini menggambarkannya sebagai lonjakan besar dari level sekitar $0,14 pada saat pelaporan, dengan mencatat bahwa ARB telah naik 86% selama bulan sebelumnya.
Model yang lebih luas dari Standard Chartered juga bergantung pada aset tokenisasi mencapai $39 miliar dan proyeksi $4 triliun pada 2028. Ketidakpastian kunci bagi pembaca adalah apakah target adopsi tersebut datang cukup cepat untuk diterjemahkan menjadi pendapatan protokol yang berkelanjutan. Pendapatan Layer-2 bisa sensitif terhadap aktivitas pengguna, integrasi dompet dan bursa, serta lanskap kompetitif di antara jaringan-jaringan scaling—jadi investor yang menganggap ini sebagai tesis investasi mungkin perlu memantau pertumbuhan pendapatan protokol bersih yang benar-benar terjadi, bukan hanya performa harga token.
Bitmine bertumpu pada staking: diproyeksikan $334 juta pendapatan tahunan dari treasury Ether
Dari sisi korporat, pendekatan Bitmine berfokus pada perolehan pendapatan berulang dari treasury Ether melalui staking. Artikel ini mengatakan Bitmine memproyeksikan pendapatan staking tahunan sebesar $334 juta berdasarkan treasury kripto sebesar $15,8 miliar yang dilaporkan, dan menunjukkan bahwa lebih dari 5 juta ETH kini di-stake untuk menghasilkan pendapatan berkelanjutan bahkan di tengah kondisi pasar yang volatil.
Bitmine dilaporkan menambahkan 27.180 ETH minggu lalu, sehingga kepemilikannya menjadi 5,95 juta ETH senilai $15,4 miliar. Artikel menyatakan ini setara kira-kira 4,9% dari total pasokan Ether yang beredar. Artikel itu juga mengklaim lebih dari 5,06 juta ETH telah di-stake dan memakai tarif saat ini untuk memperkirakan pendapatan tahunan sebesar $334 juta.
Laporan itu juga membandingkan strategi ini dengan pendekatan ala-treasury Bitcoin dengan menekankan komponen staking: tidak seperti kepemilikan yang terutama bergantung pada apresiasi harga, pendapatan staking memberikan mekanisme arus kas yang berulang (meski tetap terpapar kondisi jaringan dan dinamika staking). Laporan tersebut mengutip Grayscale’s Ethereum Staking ETF yang memiliki 84,6% ETH-nya dalam staking, menurut laman web dana tersebut.
Secara terpisah, artikel mencatat bahwa Strategy—dengan kontras pada ekonomi staking treasury—melewati minggu kedua berturut-turut tanpa membeli Bitcoin, menggunakan $139,3 juta untuk membeli kembali saham preferen. Perbedaan berdampingan ini penting bagi investor yang mencoba menafsirkan performa sektor: dalam tema “strategi treasury” yang lebih luas yang sama, perusahaan-perusahaan berbeda pada dasarnya bertaruh pada pendorong return yang berbeda—harga token versus imbal hasil staking.
Dampak AI yang seperti dua sisi: pengurasan likuiditas dan meningkatnya risiko siber
Tema risiko operasional muncul di segmen pelaporan lain, ketika CEO Phemex Federico Variola berpendapat bahwa AI telah menjadi “nilai negatif” bagi kripto. Dalam komentarnya, ia mengatakan AI mengalihkan likuiditas menjauh dari industri sekaligus memungkinkan para penyerang, sehingga meningkatkan biaya keamanan siber—terutama bagi tim yang lebih kecil yang tidak memiliki sumber daya untuk merespons dengan cepat.
Artikel ini mengaitkan peringatan tersebut dengan contoh dari Juli: para penyerang diduga menguras sekitar $116 juta dalam Bitcoin dari lebih dari 5.200 alamat yang terkait dengan celah pada dompet perangkat keras Coldcard. Liputan tersebut menyiratkan bahwa celah ini secara luas diyakini telah teridentifikasi melalui penggunaan AI berbahaya. Artikel juga menyebut CEO Coinkite Rodolfo Novak, yang memperingatkan bahwa peninjauan kode berbantuan AI dapat mengalahkan para ahli berpengalaman.
Inti temuan Variola yang lebih luas adalah ancaman AI dapat membuat self-custody dan DeFi kurang menarik bagi pengguna ritel, sehingga berpotensi mendorong ekosistem menuju sentralisasi yang lebih besar. Ia mengatakan agen AI tetap dapat menawarkan nilai praktis untuk membangun portofolio dan pengambilan keputusan trading, tetapi ia berpendapat agen AI tidak akan sepenuhnya menggantikan penilaian manusia. Artikel ini juga memuat kontra dari Natalie Newson dari CertiK, yang mengatakan AI bisa menjadi “salah satu pertahanan terbesar”.
Bagi pembaca, pertanyaan jangka pendek bukanlah apakah AI akan memengaruhi keamanan kripto, melainkan seberapa cepat pertahanan dan praktik operasional akan beradaptasi. Harapkan fokus berkelanjutan pada proses pengembangan yang aman, respons insiden yang lebih cepat, serta apakah perangkat keamanan mampu mengejar perangkat milik penyerang—terutama saat penyerang makin mengotomatisasi penemuan dan eksploitasi.
Ke depan, hal yang paling penting untuk dipantau adalah apakah upaya legislatif berikutnya menghidupkan bagian-bagian dari kerangka Undang-Undang CLARITY sebelum masa tenggat (midterms), serta apakah strategi pendapatan onchain dan korporat—seperti pembagian pendapatan L2 dan staking Ether—dapat tetap tangguh meski ada ketidakpastian regulasi dan meningkatnya ancaman keamanan terkait AI.
Artikel ini awalnya diterbitkan sebagai CLARITY Act Setback Puts Coinbase Under Regulatory Focus on Crypto Breaking News – sumber tepercaya Anda untuk berita kripto, berita Bitcoin, dan pembaruan blockchain.