Ethereum (dengan $ETH ) kembali ke 2600—saya tidak terlalu fokus pada harga itu sendiri, melainkan pada “siapa” yang mendorongnya naik.
Data on-chain sudah ada di sini: pada 11 September, ETF spot ETH AS mencatat arus masuk bersih harian sebesar 216 juta dolar AS. BlackRock sendiri mengantongi 149 juta, dan itu juga merupakan arus masuk bersih ke-20 hari perdagangan berturut-turut; pada hari yang sama, ETF spot BTC justru mencatat arus keluar bersih sebesar 13,27 juta dolar AS. Perbandingan inilah yang kuncinya—uang tidak sedang membeli “seluruh kripto”, melainkan melakukan penataan ulang (re-allocation) secara struktural.
Dari sisi pasokan juga sama: $ETH yang dipatok sudah mencapai 43,16 juta koin, sekitar 35% dari sirkulasi, dan masih ada 1,86 juta koin yang antre untuk masuk. Ini menentukan elastisitas harga—semakin banyak koin yang bisa dijual terkunci, maka dengan jumlah permintaan beli yang sama, kenaikan yang bisa didorong juga akan semakin besar.
Tapi saya lebih peduli pada kelompok angka yang lain: biaya rata-rata per transaksi di mainnet adalah 0,095 dolar, dibandingkan puncaknya di 0,72 dolar. Banyak orang menganggap ini kabar baik, tetapi pandangan saya berbeda—ini menunjukkan bahwa permintaan di mainnet belum benar-benar kembali; yang naik adalah harga asetnya, bukan jumlah penggunaan ruang blok. ETF yang dibeli adalah eksposur, bukan Gas.
Jadi kesimpulan saya: kenaikan ke 2600 kali ini adalah “penentuan harga oleh dana”, bukan “penentuan harga oleh fundamental”. Kenaikan model seperti ini bisa datang cepat, tetapi perlu arus masuk dana yang berkelanjutan untuk menopangnya. Begitu arus masuk bersih ETF berbalik negatif, kecepatan penurunan biasanya lebih cepat daripada saat naik.
Ke depan, saya akan memantau tiga hal: apakah arus masuk bersih ETF harian bisa stabil di atas 100 juta dolar; apakah antrean pada staking terus memanjang; dan apakah candle mingguan bisa ditutup di atas 2600—poin ketiga adalah indikator termurah untuk membedakan “pantulan” dan “reversal tren”.
Apakah Anda memegang $ETH ? Alasan Anda memegangnya karena “dana sedang membeli”, atau karena “ekosistem membaik”? Dua alasan ini berhubungan dengan harga keluar yang sangat berbeda.
#Ethereum Kembali ke 2600 Dolar
Data on-chain sudah ada di sini: pada 11 September, ETF spot ETH AS mencatat arus masuk bersih harian sebesar 216 juta dolar AS. BlackRock sendiri mengantongi 149 juta, dan itu juga merupakan arus masuk bersih ke-20 hari perdagangan berturut-turut; pada hari yang sama, ETF spot BTC justru mencatat arus keluar bersih sebesar 13,27 juta dolar AS. Perbandingan inilah yang kuncinya—uang tidak sedang membeli “seluruh kripto”, melainkan melakukan penataan ulang (re-allocation) secara struktural.
Dari sisi pasokan juga sama: $ETH yang dipatok sudah mencapai 43,16 juta koin, sekitar 35% dari sirkulasi, dan masih ada 1,86 juta koin yang antre untuk masuk. Ini menentukan elastisitas harga—semakin banyak koin yang bisa dijual terkunci, maka dengan jumlah permintaan beli yang sama, kenaikan yang bisa didorong juga akan semakin besar.
Tapi saya lebih peduli pada kelompok angka yang lain: biaya rata-rata per transaksi di mainnet adalah 0,095 dolar, dibandingkan puncaknya di 0,72 dolar. Banyak orang menganggap ini kabar baik, tetapi pandangan saya berbeda—ini menunjukkan bahwa permintaan di mainnet belum benar-benar kembali; yang naik adalah harga asetnya, bukan jumlah penggunaan ruang blok. ETF yang dibeli adalah eksposur, bukan Gas.
Jadi kesimpulan saya: kenaikan ke 2600 kali ini adalah “penentuan harga oleh dana”, bukan “penentuan harga oleh fundamental”. Kenaikan model seperti ini bisa datang cepat, tetapi perlu arus masuk dana yang berkelanjutan untuk menopangnya. Begitu arus masuk bersih ETF berbalik negatif, kecepatan penurunan biasanya lebih cepat daripada saat naik.
Ke depan, saya akan memantau tiga hal: apakah arus masuk bersih ETF harian bisa stabil di atas 100 juta dolar; apakah antrean pada staking terus memanjang; dan apakah candle mingguan bisa ditutup di atas 2600—poin ketiga adalah indikator termurah untuk membedakan “pantulan” dan “reversal tren”.
Apakah Anda memegang $ETH ? Alasan Anda memegangnya karena “dana sedang membeli”, atau karena “ekosistem membaik”? Dua alasan ini berhubungan dengan harga keluar yang sangat berbeda.
#Ethereum Kembali ke 2600 Dolar