Penulis: Claude, Deep Tide TechFlow
Panduan Deep Tide: KOL kripto @TheDeFiInvestor merilis daftar katalis minggu ini.
Yang paling berat adalah usulan penutupan Balancer. Pemungutan suara Snapshot akan berlangsung pada 25 hingga 29 September; jika disetujui, DEX yang dulu menjadi pemimpin tersebut akan ditutup secara bertahap, dengan membagikan setidaknya 9 juta dolar aset kas negara secara proporsional kepada pemegang BAL untuk dibakar. Pendiri Aave, Stani Kulechov, mengabarkan Aavenomics 3.0: rencana menaikkan program buyback mingguan sebesar 1 juta dolar menjadi buyback otomatis penuh di level protokol; detail akan diumumkan dalam konferensi telepon triwulanan beberapa minggu ke depan. Peningkatan Helicon milik Avalanche akan diaktifkan pada 22 September; periode penguncian minimum untuk validator dipangkas dari 14 hari menjadi 48 jam. Dompet Binance telah menyetujui peluncuran jalur prameskip (Pre-Access) untuk pemesanan melalui PancakeSwap, agar pengguna mendapatkan eksposur tokenisasi untuk perusahaan yang belum go public. Pembaruan mainnet Meridian milik Injective akan diterapkan pada 24 September, dengan fokus pada penerbitan RWA kelas institusional.
BAL: Proposal penutupan Balancer dipilih lewat voting pada 25 September, treasury 9 juta dolar AS diberikan untuk menghancurkan token
DEX legendaris yang dulu pernah memiliki TVL lebih dari 3 miliar dolar AS sedang memilih untuk memutuskan bagaimana cara menggelar pemakaman mereka.
Menurut proposal yang dirilis di forum tata kelola pada 14 September, anggota komite treasury Balancer dan mantan CEO Balancer Labs, Marcus Hardt, mengusulkan penghentian protokol secara tertib: menghentikan pengembangan bisnis baru, membubarkan DAO sejauh memungkinkan secara hukum, dan mendistribusikan aset treasury dalam bentuk aset fisik secara proporsional kepada pemegang token BAL yang akan dihancurkan. Manajer treasury, kpk, menghitung nilai treasury saat ini minimal 9 juta dolar AS, termasuk sekitar 400 ribu dolar AS yang disisihkan untuk biaya likuidasi. Rencana buyback BAL yang sebelumnya disetujui akan dibatalkan.
Pemicu utamanya adalah insiden serangan pada 3 November 2025. Pelaku memanfaatkan celah pembulatan pada fungsi upscale, sehingga berhasil mengambil lebih dari 128 juta dolar AS dari beberapa stable pool v2 di berbagai chain. Balancer Labs sudah menutup pada bulan Maret tahun ini; protokol bertahan dengan menyederhanakan arsitektur, tetapi pendapatan tidak kembali. Berdasarkan data DefiLlama, pendapatan protokol bulanan turun dari 1,13 juta dolar AS sebelum serangan menjadi 56.800 dolar AS pada bulan Agustus tahun ini. «Produk sudah dibuat, tapi tidak bisa dijual», tulis Hardt di X. Ia mengakui bahwa ia meremehkan dampak berkepanjangan dari insiden serangan terhadap adopsi.
Jika disetujui lewat voting, penyedia likuiditas wajib menarik dana sebelum 30 Oktober, lalu dana pool akan dialihkan ke mode hanya penarikan (withdrawal). Jendela penebusan pertama dibuka pada akhir Mei 2027 selama enam bulan; penebusan akan menghancurkan BAL untuk mendapatkan porsi dari treasury. Jika ditolak, protokol akan terus beroperasi dengan arsitektur ringkas yang ada. Harga BAL saat ini sekitar 0,11 dolar AS, turun 99,85% dari rekor tertinggi 74,92 dolar AS pada Mei 2021; kapitalisasi pasarnya sekitar 7 juta dolar AS, lebih kecil daripada treasury.
AAVE: pendiri mengumumkan Aavenomics 3.0; buyback yang sebelumnya «ditentukan komite» kini menjadi «default protokol»
Menurut laporan The Defiant, pendiri Aave, Stani Kulechov, pada 18 September di platform X mengumumkan Aavenomics 3.0: menggantikan mekanisme buyback komite yang ada dengan mekanisme on-chain otomatis dan non-diskresioner. Aliran dana akan disuplai bersama dari pendapatan protokol dan pendapatan stablecoin GHO, dan akan terus berjalan kecuali pemungutan suara tata kelola menghentikannya.
Mekanisme yang berlaku saat ini adalah tahap pertama Aavenomics yang disetujui tata kelola pada awal 2025: komite keuangan Aave melakukan buyback sebesar 1 juta dolar AS AAVE setiap minggu di pasar sekunder, dengan estimasi tahunan sekitar 50 juta dolar AS; komite bisa mengubah atau menunda kapan saja. Perbedaan versi 3.0 adalah buyback dipatri ke arsitektur ekonomi protokol, sehingga tidak lagi perlu persetujuan komite setiap periode.
Latar belakangnya adalah kerangka Aave Will Win yang disetujui pada April tahun ini: 100% pendapatan dari produk bermerek Aave, termasuk protokol Aave, GHO, Aave App, Aave Pro, Swaps, dan lainnya masuk ke kas DAO, sementara Aave Labs hanya menerima anggaran pengembangan. Kulechov menyebut pendapatan ini saat ini sekitar 134 juta dolar AS per tahun. Menurut DefiLlama, jumlah GHO yang beredar sekitar 599 juta dolar AS, dan total biaya protokol yang terkumpul sepanjang sejarah Aave lebih dari 2,2 miliar dolar AS.
Spesifikasi lengkap dan jadwal tata kelola akan diumumkan pada panggilan konferensi telepon kuartalan berikutnya Aave. Kulechov mengatakan itu «dalam beberapa minggu ke depan». Setelah kabar dirilis, AAVE sempat melonjak dari 79 dolar AS hingga 98 dolar AS, lalu turun kembali ke sekitar 89 dolar AS; kenaikan mingguannya sekitar 20%.
AVAX: Upgrade Helicon aktif pada 22 September, masa lock validator dipangkas dari 14 hari menjadi 48 jam
Menurut blog resmi pengembang Avalanche, upgrade mainnet Helicon dijadwalkan aktif pada 22 September pukul 11:00 waktu ET (15:00 UTC). Validator harus sudah di-upgrade ke AvalancheGo v1.15.0 sebelum waktu tersebut, jika tidak maka tidak bisa mengikuti chain baru. Ini adalah tonggak teknis pertama setelah penutupan Konferensi Puncak Avalanche di New York.
Upgrade mengemas enam proposal komunitas. Dampak terbesar bagi pemegang token biasa ada di tiga bagian. Pertama, periode validasi terpendek dipangkas dari 336 jam menjadi 48 jam. Dengan staking ter-otomatisasi (auto-renew), validator cukup melakukan staking sekali untuk terus memproduksi blok, dan reward akan diproposikan ulang secara otomatis sesuai rasio yang ditetapkan. Kedua, ambang batas reward periode baru naik dari 80% tingkat online menjadi 90%; jika tidak memenuhi, tidak ada reward untuk periode tersebut, tetapi pokok tidak dikenai penalti. Ketiga, minimum consumption rate diturunkan secara linear dari 10% dalam 90 hari menjadi 7,5%. Perkiraan model resmi menyebutkan bahwa reward tahunan untuk periode terpendek turun sekitar 1,3 poin persentase, sementara tingkat inflasi tahunan turun 0,5% hingga 1%.
Secara teknis, ACP-194 memisahkan konsensus dan eksekusi pada C-Chain. Blok pertama diterima oleh konsensus sebelum masuk ke alur eksekusi paralel; targetnya agar saat puncak tidak lagi tersendat di tahap eksekusi. Delegated staking tidak menikmati auto-renewal; setiap delegasi harus dimasukkan ke dalam satu siklus validasi.
CAKE: Dompet Binance bekerja sama dengan PancakeSwap meluncurkan Pre-Access, investor ritel bisa memesan eksposur tokenisasi perusahaan yang belum listing
Menurut pengumuman resmi pada 20 September dari dompet Binance, aktivitas pemesanan Pre-Access dikelola oleh PancakeSwap. Pengguna berpartisipasi melalui akun self-custody di dompet Binance, dan jumlah pemesanan dikaitkan dengan poin Alpha Binance, volume perdagangan di-chain bStocks, serta kepemilikan. Proyek pertama belum diumumkan. Harga penerbitan, valuasi tersirat, mekanisme penebusan, serta struktur hukum masih belum diketahui.
Mekanismenya sendiri perlu dijelaskan dengan jelas: PancakeSwap menyediakan pintu masuk acara, penyedia layanan pihak ketiga mengelola eksposur tokenisasi di tingkat dasar, sementara aset pengguna tetap berada di dompet self-custody. Setelah acara berakhir, baru proses penebusan atau pengembalian dana dijalankan sesuai aturan. Ini bukan membeli saham. Binance Research Institute mengingatkan bahwa sebagian besar instrumen tokenisasi pre-IPO adalah kontrak yang memberikan hak klaim atas saham perusahaan privat; pemegangnya bisa jadi kreditur, penerima manfaat tidak langsung, atau pemegang derivatif—belum tentu bisa masuk ke daftar pemegang saham perusahaan.
Sisi lain dari permintaan pasar sudah lebih dulu memanas. Menurut data dari Binance Research Institute, open interest kontrak perpetual pre-IPO Anthropic dan OpenAI menembus 160 juta dolar AS pada bulan September; pada bulan April angkanya masih sekitar 1 juta. Sementara itu, produk pre-IPO tokenisasi dari Republic dan PreStocks dengan total valuasi hanya 41 juta dolar AS. Binance memilih masuk dari sisi pemesanan. Nama perusahaan dan struktur token yang diungkap dalam aktivitas tahap pertama akan menentukan apakah jalur ini bisa berubah dari ajang spekulasi kontrak perpetual menjadi kanal ekuitas yang nyata.
INJ: Upgrade mainnet Meridian diterapkan pada 24 September, menargetkan penerbitan RWA yang patuh
Menurut halaman tata kelola Injective, jika upgrade Meridian disetujui lewat pemungutan suara, chain akan berhenti pada sekitar pukul 15:00 UTC pada 24 September pada ketinggian blok 184.394.000, lalu beroperasi kembali setelah di-upgrade ke v1.20.4.
Upgrade mencakup tiga bagian: implementasi token teregulasi untuk mewujudkan tokenisasi aset dunia nyata yang patuh; penyatuan pasar RWA perpetual agar aset-aset tersebut dapat diperdagangkan dalam satu alur order; sekaligus meluncurkan pengujian private RFQ (permintaan penawaran), menghubungkan partisipan institusional ke penawaran di-chain, sebagai fondasi untuk platform privasi CypherOS berikutnya. INJ sebagai aset penyelesaian untuk semua aktivitas ini; jendela jeda chain sebelum dan sesudah upgrade adalah waktu yang harus dihindari oleh para trader jangka pendek.
Ikhtisar katalis lain
BP: Backpack mengumumkan «rilis produk tahunan paling penting». Kyle Samani mengatakan Backpack segera merilis produk terpenting tahun ini. Ia baru bergabung dengan dewan direksi Backpack US pada 2 September, setelah sebelumnya melakukan investasi malaikat pribadi terbesar pada bulan Juli. Pada 1 September, Backpack sudah meluncurkan empat kontrak perpetual saham dan mewujudkan penggunaan satu pool margin bersama untuk saham AS yang nyata dan derivatif kripto. Ucapan Samani sendiri adalah «akan membentuk ulang karakter transaksi on-chain dan off-chain». Bentuk produk spesifik belum diungkap.
Jumper: Akan ada pengumuman besar minggu depan. Aggregator lintas-chain Jumper mengumumkan akan merilis kabar besar minggu depan; detailnya belum diketahui, rasio sinyal terhadap noise cenderung rendah.
FRAX: Pengumuman terkait frxUSD akan dirilis minggu depan. Frax Finance mengabarkan bahwa minggu depan akan ada pengumuman terkait stablecoin frxUSD, tetapi belum memberikan detail.