Bicara santai saja akhir pekan ini.
Hua Xia Fund Hong Kong menggandeng Scotiabank dan OSL untuk membuat contoh penggunaan stablecoin dolar Hong Kong. Dengan HKDAP, Anda melakukan langganan dan penebusan atas reksa dana pasar uang tokenisasi. Judul berita dibuat sangat heboh: “Kasus stablecoin teregulasi pertama di Hong Kong”, “use case aset digital”.
Saya sudah melihatnya dua kali. Jujur saja, ini tidak ada hubungannya dengan BTC, ETH, atau altcoin yang ada di tangan Anda.
Pertama, jelaskan semuanya dengan jelas.
HKDAP diterbitkan oleh Jinan Point Finance. Siapa Jinan Point? Ada tiga pihak yang berpatungan: Scotiabank Hong Kong, Hong Kong Telecom, dan Animoca. Pada bulan April tahun ini, mereka mendapatkan izin penerbit stablecoin dari Otoritas Moneter Hong Kong. Di seluruh Hong Kong hanya ada dua izin seperti ini, satunya lagi diberikan kepada HSBC.
Hua Xia Fund Hong Kong menggunakan stablecoin ini untuk membeli reksa dana pasar uang tokenisasi miliknya sendiri. OSL HK menangani jalur perdagangan dan penyelesaian, Scotiabank menangani kustodi serta peran agen untuk tokenisasi.
Seluruh rantai, dari pihak penerbit sampai pihak kustodian sampai jalur perdagangan, semuanya lembaga berizin. Setiap mata rantai berada di bawah pengawasan Otoritas Pengawas Sekuritas Hong Kong dan Otoritas Moneter Hong Kong.
Jadi, Anda lihat kan, di sini tidak ada urusan “dunia koin”.
Tidak ada DeFi, tidak ada DEX, tidak ada mining likuiditas, tidak ada jembatan lintas rantai. Unit reksa dana yang ditokenisasi, stablecoin untuk penyelesaian, aset yang dikustodi, semuanya berjalan di infrastruktur yang berlisensi dan teregulasi. Ini bukan pasar kripto—ini keuangan tradisional yang memakai baju blockchain.
Yang sedang dikerjakan Hong Kong adalah memindahkan kategori reksa dana pasar uang ini agar bisa berjalan di atas rantai (chain). Apa itu reksa dana pasar uang? Intinya, Anda menaruh uang di sana dan mendapat imbalan dari bunga surat utang jangka pendek. Stabil, imbal hasil rendah, dan digunakan institusi untuk manajemen kas. Ini benar-benar dunia yang berbeda dengan Anda membuka kontrak di Binance.
Lalu, apa arti dari kejadian ini?
Bukan karena “stablecoin bisa membeli dana”. Intinya, Hong Kong memperluas skenario penyelesaian stablecoin yang patuh regulasi dari pembayaran menjadi pembelian aset.
Dulu, kalau Anda memegang USDT, Anda hanya bisa membeli koin di bursa. Ke depan, kalau Anda memegang HKDAP, Anda bisa membeli reksa dana di platform berizin. Stablecoin yang tadinya “pelumas dalam pasar kripto” berubah menjadi “alat penyelesaian untuk keuangan tradisional”.
Arahnya benar. Tapi Anda harus lihat dengan jelas: uang yang berputar di jalur ini adalah uang institusi, uang yang patuh regulasi, uang yang mencari stabilitas. Bukan uang si “penjudi”.
Pihak yang diuntungkan dari hal ini bukanlah token kripto apa pun yang bisa Anda bayangkan sekarang. Yang diuntungkan adalah bursa berizin, perusahaan manajer investasi berizin, dan bank berizin. Barang yang Anda goreng di pasar sekunder tidak punya antarmuka dengan closed loop ini.
Begitu rangkaian ini mulai berjalan, lihat apakah ia bisa membawa masuk dana tambahan yang benar-benar baru ke pasar ini. Kalau hanya institusi yang saling mengakali di dalam sendiri, itu hanya demo yang bagus. Kalau uang mulai meluap, barulah itu sinyal.
— jalur air yang jernih