日本央行 9 月 17 至 18 日把政策利率上调 25 个基点到 1.25%，31 年来最高，三个月内第二次加息，投票 7 比 2。市场担心打散日元套息交易，结果 $BTC 稳在 77,000 美元上方，18 日涨 1.5% 报 77,561 美元。这次加息前，美国财政部长贝森特曾公开施压日本加快紧缩以支撑日元。

套息就是借便宜的日元买高息资产，加息或日元升值都会抬高融资成本，逼杠杆平仓，2024 年 8 月比特币一周跌 15% 到 20% 是最典型的样本。但日元利率仍远低于美国，套息空间没被抹掉。

我认为真正的风险不是加息本身，而是日元升值的速度叠加美联储继续收紧。单看这次决定，把“套息崩塌”当既定剧本是过度定价。

10 月如果美联储再加一次，你会给加密仓位加对冲吗？