Ngobrol santai saja.
Tadi kemarin saya lihat data pemantauan Arkham. 21Shares membeli HYPE senilai 2,4 juta dolar, dan Bitwise membeli 1,9 juta dolar. Jika dijumlahkan dua perusahaan itu, total 4,3 juta dolar. Dalam keuangan tradisional itu bukan apa-apa, tapi untuk HYPE, sinyalnya lebih penting daripada jumlahnya.
Perhatikan detailnya. Last time 21Shares membeli HYPE adalah 20 hari yang lalu. Selama 20 hari itu, tidak ada dana masuk sedikit pun. Kemarin tiba-tiba kembali, dan bukan satu pihak yang kembali—melainkan dua pihak sekaligus yang kembali.
Aksi “kembali pada saat yang sama” seperti ini, lebih layak ditonton daripada laporan analis mana pun.
HYPE sekarang posisinya di mana?
Dalam 24 jam, naik 11%, harga berada di sekitar 86,67 dolar. Rekor tertinggi sepanjang masa adalah 89,60 dolar, selisihnya tidak sampai 3 dolar. Pada 8 September, HYPE sudah sempat menyentuh 88,88 sekali. Kenaikan bulanannya lebih dari 50%, nilai pasar menembus 20 miliar, dan berada di peringkat kesembilan dalam daftar nilai pasar kripto.
Maksudnya, kali ini tidak tiba-tiba muncul. Sudah naik selama sebulan sebelumnya, lembaga-lembaga terus memantau dari pinggir. Baru kemarin mereka mulai bergerak.
Kenapa sekarang baru bergerak.
Kalau kamu melihat data fundamental Hyperliquid, kamu akan paham lembaga-lembaga sedang menunggu apa.
Dalam 30 hari terakhir, volume perdagangan kontrak perpetual mencapai USD 240 miliar, peringkat pertama. Peringkat kedua Arbitrum hanya USD 47,2 miliar, dan ketiga Solana USD 46 miliar. Hyperliquid adalah lebih dari lima kali lipat dari peringkat kedua.
Pasokan USDC beberapa hari lalu baru saja melampaui Solana. Di Hyperliquid, hampir seluruh USDC adalah jaminan untuk kontrak perpetual. Di Solana, sebagian besar USDC digunakan untuk pembayaran dan DeFi. “Kecepatan aliran” dua hal ini benar-benar berbeda. Chip di meja judi, dibandingkan uang tunai di supermarket, jauh lebih cepat berputar.
Ada mekanisme yang lebih langsung. Biaya Hyperliquid akan otomatis digunakan untuk membeli HYPE di pasar, lalu dibakar permanen. Di alamat yang ditujukan untuk pembakaran, sudah terkumpul 48,45 juta token HYPE, atau 4,8% dari total pasokan awal. Volume buyback harian 15.350 token, dengan harga rata-rata USD 86,17.
Coba cermati. Setiap transaksi menghasilkan biaya/fee, dan semuanya berubah menjadi demand beli HYPE. Semakin besar volume perdagangan, semakin kuat demand belinya. Volume perdagangan bulanan sebesar USD 240 miliar mengindikasikan tekanan buyback—ini bukan angka kecil.
Tapi saya tidak merasa kali ini bisa langsung menembus ke atas.
Pada 6 September, Hyperliquid membuka kunci 9,92 juta token HYPE senilai sekitar USD 820 juta, yang menambah kira-kira 1% pasokan beredar. Di akhir bulan masih ada jadwal unlock yang lebih besar, perkiraan antara USD 860 juta hingga USD 1,2 miliar.
Apakah permintaan baru bisa menyerap unlock ini—itulah ujian sesungguhnya untuk beberapa minggu ke depan. 4,3 juta dari 21Shares dan Bitwise ibarat air seteguk dibanding angka unlock sebesar USD 800 juta hingga USD 1,2 miliar. Pembelian institusi adalah sinyal, tapi bukan amunisi.
Ada hal lain. Pada tanggal 14, RSI sudah mencapai 80,9—secara teknis termasuk kondisi overbought yang parah. Rentang 86 sampai 88 adalah area pertemuan moving average 5 hari, 20 hari, dan 50 hari, jadi dukungannya padat. Tapi jika tembus di bawah 86, ruang penurunannya tidak kecil.
—— jalur arus utama (clear stream)