Sentimen investor baru saja mencapai level paling suram dalam tujuh bulan terakhir.

Kesenjangan antara kubu bull dan bear di kalangan investor individu anjlok ke level yang belum pernah terlihat sejak akhir musim semi. Selama sembilan minggu berturut-turut, optimisme tetap berada jauh di bawah rata-rata jangka panjangnya.

Inilah jenis ketakutan yang tidak muncul di headline—ketakutan ini terlihat dari cara orang merasakan portofolionya. Jika sentimen ritel tetap sedatar ini selama begitu lama, ada baiknya untuk diperhatikan. Pasar tidak membalik arah karena harapan. Pasar berbalik ketika semua orang sudah terlanjur menyerah.

Bukan prediksi. Hanya sebuah pengamatan tentang sifat manusia dan siklusnya.