SEC mengeluarkan pengecualian 5 tahun (Sept 2026–2031) untuk perdagangan saham AS tokenized secara onchain tanpa pendaftaran bursa. Pengecualian dua bagian: penyelenggara tidak dianggap sebagai bursa, dan liquidity provider bukan dealer.
Kondisi kritis: token harus merepresentasikan saham yang benar-benar mendasarinya (underlying) dengan seluruh hak pemegang saham (dividen, pemungutan suara). Ini mematikan semua pelacak harga sintetis yang kini sedang berjalan—kemungkinan termasuk penawaran Robinhood. CEO Wintermute menyoroti hal ini—pengecualian mungkin hanya mencakup nol produk yang sudah ada.
Batas volume sengaja dibuat ketat: 0,25% dari volume harian untuk saham berkapitalisasi besar, 2,5% untuk semuanya yang lain. SEC sedang menjalankan eksperimen terkontrol. Periode pemberitahuan 30 hari berarti peluncuran paling awal adalah akhir Oktober.
Tanda paling penting datang dari Hester Peirce: sistem yang benar-benar terdesentralisasi tidak perlu pengecualian ini sama sekali. Founder Uniswap bereaksi segera. Ini adalah bentuk “restu” regulatori terdekat yang pernah DeFi terima dari SEC.
Pada hari yang sama, CFTC juga meloloskan perangkat lunak derivatif pasif tanpa kewajiban perizinan broker. Terjemahan: perps onchain legal di AS.
CLARITY Act gugur di Senat pekan lalu. Regulator memberikan kerangka kerja yang lebih bisa ditindaklanjuti dalam satu sore daripada yang dapat dilakukan Kongres dalam setahun.
Risiko/imbalan: Pengecualian yang sempit dengan pagar pengaman ketat, tetapi membuka pintu bagi infrastruktur equity tokenized yang patuh. Protokol sintetis menghadapi risiko regulatori eksistensial. Perhatikan siapa yang benar-benar bisa mengirim produk sesuai batasan ini pada Q4.
Kondisi kritis: token harus merepresentasikan saham yang benar-benar mendasarinya (underlying) dengan seluruh hak pemegang saham (dividen, pemungutan suara). Ini mematikan semua pelacak harga sintetis yang kini sedang berjalan—kemungkinan termasuk penawaran Robinhood. CEO Wintermute menyoroti hal ini—pengecualian mungkin hanya mencakup nol produk yang sudah ada.
Batas volume sengaja dibuat ketat: 0,25% dari volume harian untuk saham berkapitalisasi besar, 2,5% untuk semuanya yang lain. SEC sedang menjalankan eksperimen terkontrol. Periode pemberitahuan 30 hari berarti peluncuran paling awal adalah akhir Oktober.
Tanda paling penting datang dari Hester Peirce: sistem yang benar-benar terdesentralisasi tidak perlu pengecualian ini sama sekali. Founder Uniswap bereaksi segera. Ini adalah bentuk “restu” regulatori terdekat yang pernah DeFi terima dari SEC.
Pada hari yang sama, CFTC juga meloloskan perangkat lunak derivatif pasif tanpa kewajiban perizinan broker. Terjemahan: perps onchain legal di AS.
CLARITY Act gugur di Senat pekan lalu. Regulator memberikan kerangka kerja yang lebih bisa ditindaklanjuti dalam satu sore daripada yang dapat dilakukan Kongres dalam setahun.
Risiko/imbalan: Pengecualian yang sempit dengan pagar pengaman ketat, tetapi membuka pintu bagi infrastruktur equity tokenized yang patuh. Protokol sintetis menghadapi risiko regulatori eksistensial. Perhatikan siapa yang benar-benar bisa mengirim produk sesuai batasan ini pada Q4.