Imbal hasil Treasury 10-tahun baru saja menyentuh 5% lagi.
Ini lebih penting daripada yang kebanyakan orang kira. Saat tenor 10-tahun bergerak secepat ini, semuanya dinilai ulang—KPR, utang korporasi, valuasi saham, seluruh lapisan.
Terakhir kali kita melihat 5% adalah pada Oktober 2023. Pasar juga tidak terlalu menyukainya saat itu. Saham pertumbuhan terpukul, kelipatan (multiple) teknologi menyusut, dan volatilitas melonjak.
Jika imbal hasil tetap di sini atau mendorong lebih tinggi, bersiaplah untuk:
- Tekanan lebih besar pada saham-saham dengan valuasi tinggi
- Sektor finansial mungkin mendapat dukungan (bid)
- Biaya refinancing untuk perusahaan yang utangnya jatuh tempo baru saja jadi makin buruk
- Real estat dan utilitas biasanya tidak suka kondisi seperti ini
Perhatikan berapa lama imbal hasil bertahan di atas 5%. Lonjakan cepat hanya kebisingan. Tekanan yang berkelanjutan mengubah permainan.
Ini lebih penting daripada yang kebanyakan orang kira. Saat tenor 10-tahun bergerak secepat ini, semuanya dinilai ulang—KPR, utang korporasi, valuasi saham, seluruh lapisan.
Terakhir kali kita melihat 5% adalah pada Oktober 2023. Pasar juga tidak terlalu menyukainya saat itu. Saham pertumbuhan terpukul, kelipatan (multiple) teknologi menyusut, dan volatilitas melonjak.
Jika imbal hasil tetap di sini atau mendorong lebih tinggi, bersiaplah untuk:
- Tekanan lebih besar pada saham-saham dengan valuasi tinggi
- Sektor finansial mungkin mendapat dukungan (bid)
- Biaya refinancing untuk perusahaan yang utangnya jatuh tempo baru saja jadi makin buruk
- Real estat dan utilitas biasanya tidak suka kondisi seperti ini
Perhatikan berapa lama imbal hasil bertahan di atas 5%. Lonjakan cepat hanya kebisingan. Tekanan yang berkelanjutan mengubah permainan.
