#FedRateWatch Kenaikan 25 bps yang diharapkan sudah terjadi. Lalu apa yang terjadi setelah penentuan harga menjadi lebih sulit.
The Fed kini telah mengubah kisaran target federal funds menjadi 3,75%–4,00%. Keputusan itu sendiri bukan bagian yang paling menarik menurut saya. Pasar punya waktu yang cukup untuk mempersiapkannya.
Pertanyaan yang lebih besar adalah apakah ini langkah yang terisolasi atau awal dari fase pengetatan yang lebih persisten.
Inflasi Agustus memberi alasan bagi The Fed untuk tetap berhati-hati. IHK utama (headline CPI) naik 0,4% secara bulanan dan 3,4% dalam setahun terakhir, sementara IHK inti (core CPI) meningkat 0,3% pada Agustus dan 2,4% secara tahunan.
Namun ada perbedaan penting di sini.
Suku bunga yang lebih tinggi dapat menahan permintaan. Suku bunga tidak bisa langsung menyelesaikan guncangan inflasi yang berasal dari energi atau tekanan lain dari sisi penawaran. Itu membuat jalur kebijakan menjadi lebih rumit daripada sekadar menyebutnya sebagai kisah “The Fed yang lebih hawkish”.
Untuk Bitcoin dan aset lain yang sensitif terhadap likuiditas, menurut saya variabel nyata adalah kondisi keuangan dari sini — bukan headline 25 bps.
Jika para pembuat kebijakan memberi sinyal bahwa kenaikan lain mulai menjadi bagian dari skenario dasar, pasar mungkin harus menilai ulang seberapa banyak pelonggaran (easing) yang mereka perkirakan. Jika pesannya mengarah pada sikap sabar (patience), kenaikan yang sama bisa diartikan secara berbeda.
Jadi saya mengamati jalurnya, bukan judul beritanya.
Apakah pasar meremehkan seberapa lama kebijakan yang ketat bisa bertahan?
Ikuti untuk analisis makro dan lapisan infrastruktur lainnya.
The Fed kini telah mengubah kisaran target federal funds menjadi 3,75%–4,00%. Keputusan itu sendiri bukan bagian yang paling menarik menurut saya. Pasar punya waktu yang cukup untuk mempersiapkannya.
Pertanyaan yang lebih besar adalah apakah ini langkah yang terisolasi atau awal dari fase pengetatan yang lebih persisten.
Inflasi Agustus memberi alasan bagi The Fed untuk tetap berhati-hati. IHK utama (headline CPI) naik 0,4% secara bulanan dan 3,4% dalam setahun terakhir, sementara IHK inti (core CPI) meningkat 0,3% pada Agustus dan 2,4% secara tahunan.
Namun ada perbedaan penting di sini.
Suku bunga yang lebih tinggi dapat menahan permintaan. Suku bunga tidak bisa langsung menyelesaikan guncangan inflasi yang berasal dari energi atau tekanan lain dari sisi penawaran. Itu membuat jalur kebijakan menjadi lebih rumit daripada sekadar menyebutnya sebagai kisah “The Fed yang lebih hawkish”.
Untuk Bitcoin dan aset lain yang sensitif terhadap likuiditas, menurut saya variabel nyata adalah kondisi keuangan dari sini — bukan headline 25 bps.
Jika para pembuat kebijakan memberi sinyal bahwa kenaikan lain mulai menjadi bagian dari skenario dasar, pasar mungkin harus menilai ulang seberapa banyak pelonggaran (easing) yang mereka perkirakan. Jika pesannya mengarah pada sikap sabar (patience), kenaikan yang sama bisa diartikan secara berbeda.
Jadi saya mengamati jalurnya, bukan judul beritanya.
Apakah pasar meremehkan seberapa lama kebijakan yang ketat bisa bertahan?
Ikuti untuk analisis makro dan lapisan infrastruktur lainnya.
