September FOMC: Langkah Berikutnya The Fed?
Rapat The Fed pada 15–16 September sedang mendapat banyak perhatian, tetapi menurut saya pertanyaan yang lebih menarik bukan sekadar apakah suku bunga bergerak 25 basis poin.
Yang terjadi setelah itu.
Data inflasi Agustus tidak membuat gambarnya sepenuhnya jelas. CPI inti naik 0,3% dibanding bulan sebelumnya, sementara inflasi inti tahunan turun menjadi 2,4% dari 2,5% pada Juli.
Jadi, tergantung angka mana yang Anda jadikan fokus, Anda bisa mendapatkan kesan yang sedikit berbeda. Harga memang menguat secara bulanan, namun tren year-over-year bergerak lebih rendah.
Sementara itu, pasar terlihat cukup yakin mengenai keputusan segera. The campaign menempatkan probabilitas kenaikan 25 basis poin di sekitar 90%, sementara laporan 15 September dari Barron’s mengutip data LSEG yang menunjukkan peluang sebesar 93%.
Namun ekspektasi tetaplah ekspektasi.
Bahkan jika The Fed memberikan penyesuaian yang sedang dipatok pasar, itu tidak otomatis memberi tahu kita apakah ini hanya penyesuaian sekali jalan atau awal dari sesuatu yang lebih panjang.
Hal yang sama berlaku untuk Bitcoin, saham teknologi, dan emas. Sangat menggoda untuk memberi label keputusan suku bunga sebagai bullish atau bearish sebelum terjadi, tetapi respons mungkin sama kuatnya bergantung pada apa yang The Fed katakan tentang bulan-bulan setelahnya, bukan hanya pada perubahan suku bunganya sendiri.
Itulah yang membuat rapat ini menarik bagi saya.
Ada benar-benar tiga hal berbeda yang terjadi sekaligus: data inflasi yang sudah kita miliki, apa yang pasar harapkan The Fed lakukan, dan apa yang sesungguhnya disinyalkan oleh pembuat kebijakan mengenai langkah ke depan.
Dua yang pertama terlihat. Yang ketiga mungkin yang paling penting.
#FedRateWatch
Anda akan lebih memperhatikan yang mana—keputusan suku bunga itu sendiri, atau apa yang The Fed katakan akan terjadi setelahnya?
Rapat The Fed pada 15–16 September sedang mendapat banyak perhatian, tetapi menurut saya pertanyaan yang lebih menarik bukan sekadar apakah suku bunga bergerak 25 basis poin.
Yang terjadi setelah itu.
Data inflasi Agustus tidak membuat gambarnya sepenuhnya jelas. CPI inti naik 0,3% dibanding bulan sebelumnya, sementara inflasi inti tahunan turun menjadi 2,4% dari 2,5% pada Juli.
Jadi, tergantung angka mana yang Anda jadikan fokus, Anda bisa mendapatkan kesan yang sedikit berbeda. Harga memang menguat secara bulanan, namun tren year-over-year bergerak lebih rendah.
Sementara itu, pasar terlihat cukup yakin mengenai keputusan segera. The campaign menempatkan probabilitas kenaikan 25 basis poin di sekitar 90%, sementara laporan 15 September dari Barron’s mengutip data LSEG yang menunjukkan peluang sebesar 93%.
Namun ekspektasi tetaplah ekspektasi.
Bahkan jika The Fed memberikan penyesuaian yang sedang dipatok pasar, itu tidak otomatis memberi tahu kita apakah ini hanya penyesuaian sekali jalan atau awal dari sesuatu yang lebih panjang.
Hal yang sama berlaku untuk Bitcoin, saham teknologi, dan emas. Sangat menggoda untuk memberi label keputusan suku bunga sebagai bullish atau bearish sebelum terjadi, tetapi respons mungkin sama kuatnya bergantung pada apa yang The Fed katakan tentang bulan-bulan setelahnya, bukan hanya pada perubahan suku bunganya sendiri.
Itulah yang membuat rapat ini menarik bagi saya.
Ada benar-benar tiga hal berbeda yang terjadi sekaligus: data inflasi yang sudah kita miliki, apa yang pasar harapkan The Fed lakukan, dan apa yang sesungguhnya disinyalkan oleh pembuat kebijakan mengenai langkah ke depan.
Dua yang pertama terlihat. Yang ketiga mungkin yang paling penting.
#FedRateWatch
Anda akan lebih memperhatikan yang mana—keputusan suku bunga itu sendiri, atau apa yang The Fed katakan akan terjadi setelahnya?
