Besok adalah yang besar. The Fed mengakhiri rapat dua hari dan mengumumkan keputusan suku bunga pada pukul 2 siang ET, dan untuk sekali ini, itu bukan keputusan yang sudah pasti.
#FedRateWatch
Saat ini suku bunga berada di 3,5%–3,75%, level yang telah bertahan sejak penahanan 9–3 pada bulan Juli. Alasan untuk tetap bertahan cukup kuat: perekrutan melambat, belanja ritel melemah. Namun kemudian Ketua Fed Warsh berbicara di Jackson Hole dan mengguncang kesepakatan “tetap”, karena inflasi masih berjalan panas di atas target, dan nada bicaranya menunjukkan bahwa komite mungkin belum selesai menaikkan suku bunga. Peluang kenaikan melonjak dari kira-kira 1 banding 3 menjadi semacam koin flip hampir dalam semalam.
Jadi kita akan memasuki hari keputusan dengan kondisi yang benar-benar terbelah, sesuatu yang hampir tidak pernah terjadi lagi. Tambahkan juga: September adalah rapat “dot plot”, artinya kita juga mendapatkan pembaruan proyeksi ekonomi dan perkiraan suku bunga dari The Fed untuk beberapa tahun ke depan. Terkadang pergeseran seperti ini menggerakkan pasar lebih besar daripada keputusan itu sendiri.
Perhatikan juga konferensi pers pukul 2:30 siang—bahkan jika mereka menahan, bahasa seputar “berapa lama lagi” bisa mengatakan lebih banyak daripada jumlah suara.
Jika itu kenaikan, buku pedoman standar beralih menjadi bearish di seluruh papan, meski tidak merata:
**Saham teknologi kemungkinan yang paling terdampak.** Saham berbasis pertumbuhan dinilai berdasarkan laba di masa depan, dan suku bunga yang lebih tinggi menurunkan nilai kini dari arus kas masa depan tersebut. Teknologi juga cenderung membawa lebih banyak ekspansi yang dibiayai utang, sehingga biaya pinjaman yang menggigit akan menambah tekanan. Harapkan reaksi awal berupa aksi jual tajam, terutama pada emiten dengan valuasi ber-multiple tinggi.
**BTC bearish, dan kemungkinan paling volatil dari ketiganya.** Kripto saat ini diperdagangkan sebagai aset berisiko, berkorelasi lebih dengan teknologi ketimbang emas. Kenaikan suku bunga memperketat likuiditas dan mengalihkan uang ke aset berimbal hasil seperti Treasuries, yang buruk untuk sesuatu yang tidak membayar yield sendiri. Jangan kaget jika terjadi penurunan yang jauh lebih besar dibanding saham, mengingat beta kripto yang lebih tinggi.
**Emas adalah yang menarik.** Secara textbook, emas juga bearish, karena emas juga tidak membayar yield dan bersaing dengan meningkatnya real rates.
$AIN
$AKE
$R2
#FedRateWatch
Saat ini suku bunga berada di 3,5%–3,75%, level yang telah bertahan sejak penahanan 9–3 pada bulan Juli. Alasan untuk tetap bertahan cukup kuat: perekrutan melambat, belanja ritel melemah. Namun kemudian Ketua Fed Warsh berbicara di Jackson Hole dan mengguncang kesepakatan “tetap”, karena inflasi masih berjalan panas di atas target, dan nada bicaranya menunjukkan bahwa komite mungkin belum selesai menaikkan suku bunga. Peluang kenaikan melonjak dari kira-kira 1 banding 3 menjadi semacam koin flip hampir dalam semalam.
Jadi kita akan memasuki hari keputusan dengan kondisi yang benar-benar terbelah, sesuatu yang hampir tidak pernah terjadi lagi. Tambahkan juga: September adalah rapat “dot plot”, artinya kita juga mendapatkan pembaruan proyeksi ekonomi dan perkiraan suku bunga dari The Fed untuk beberapa tahun ke depan. Terkadang pergeseran seperti ini menggerakkan pasar lebih besar daripada keputusan itu sendiri.
Perhatikan juga konferensi pers pukul 2:30 siang—bahkan jika mereka menahan, bahasa seputar “berapa lama lagi” bisa mengatakan lebih banyak daripada jumlah suara.
Jika itu kenaikan, buku pedoman standar beralih menjadi bearish di seluruh papan, meski tidak merata:
**Saham teknologi kemungkinan yang paling terdampak.** Saham berbasis pertumbuhan dinilai berdasarkan laba di masa depan, dan suku bunga yang lebih tinggi menurunkan nilai kini dari arus kas masa depan tersebut. Teknologi juga cenderung membawa lebih banyak ekspansi yang dibiayai utang, sehingga biaya pinjaman yang menggigit akan menambah tekanan. Harapkan reaksi awal berupa aksi jual tajam, terutama pada emiten dengan valuasi ber-multiple tinggi.
**BTC bearish, dan kemungkinan paling volatil dari ketiganya.** Kripto saat ini diperdagangkan sebagai aset berisiko, berkorelasi lebih dengan teknologi ketimbang emas. Kenaikan suku bunga memperketat likuiditas dan mengalihkan uang ke aset berimbal hasil seperti Treasuries, yang buruk untuk sesuatu yang tidak membayar yield sendiri. Jangan kaget jika terjadi penurunan yang jauh lebih besar dibanding saham, mengingat beta kripto yang lebih tinggi.
**Emas adalah yang menarik.** Secara textbook, emas juga bearish, karena emas juga tidak membayar yield dan bersaing dengan meningkatnya real rates.
$AIN
$AKE
$R2
