Peniadaan funding rate adalah kondisi yang jarang terjadi. $TBT dalam 24 jam terakhir naik 1,535%, namun funding rate berhenti di 0,00000000. Ini biasanya terjadi ketika pihak long maupun pihak short sama-sama berhenti membayar, sehingga pasar masuk ke fase menunggu dan melihat.
Logika bullish berpijak pada suku bunga. TBT adalah ETF yang secara dobel melakukan short atas obligasi pemerintah jangka panjang, sehingga harganya langsung berkaitan dengan imbal hasil (yield) untuk bagian long end. Variabel terbesar di pasar suku bunga saat ini adalah politik, bukan data ekonomi. Hasil pemilihan pada bulan November akan menentukan prospek defisit fiskal dan skala penawaran obligasi pemerintah untuk empat tahun ke depan. Jika ekspektasi defisit meningkat, tekanan penawaran obligasi akan mendorong yield naik, dan TBT akan langsung diuntungkan. Karena sekarang funding rate berada di 0, artinya pihak long dan pihak short sama-sama menunggu sinyal kebijakan yang lebih jelas; tidak ada yang mau menanggung biaya untuk mempertahankan posisi.
Sisi kontra yang paling kuat adalah: jika hasil pemilihan ternyata secara tak terduga mengarah pada konsolidasi fiskal atau permintaan obligasi melonjak, yield bisa turun dengan cepat, dan TBT akan menghadapi serangan balik dari pihak short. Namun berdasarkan situasi pemilihan saat ini dan jalur utang, probabilitasnya rendah.
Dampak lapisan kedua adalah: begitu arah pemilihan menjadi jelas, pihak yang dipaksa bertindak adalah pihak short pada futures obligasi dan para penunggu di TBT. Jika ekspektasi defisit memanas, aksi menutup posisi short secara terkonsentrasi akan mendorong harga TBT menembus ke atas.
Penilaian saya akan gagal jika harga TBT turun menembus 38,5 dan funding rate berubah menjadi negatif; itu berarti pihak short mulai mengambil alih kendali.
Tag transaksi: #TradFi #链上美股 #TBT
Menurut Anda, bagian mana dari analisis ini yang paling mungkin keliru?
Logika bullish berpijak pada suku bunga. TBT adalah ETF yang secara dobel melakukan short atas obligasi pemerintah jangka panjang, sehingga harganya langsung berkaitan dengan imbal hasil (yield) untuk bagian long end. Variabel terbesar di pasar suku bunga saat ini adalah politik, bukan data ekonomi. Hasil pemilihan pada bulan November akan menentukan prospek defisit fiskal dan skala penawaran obligasi pemerintah untuk empat tahun ke depan. Jika ekspektasi defisit meningkat, tekanan penawaran obligasi akan mendorong yield naik, dan TBT akan langsung diuntungkan. Karena sekarang funding rate berada di 0, artinya pihak long dan pihak short sama-sama menunggu sinyal kebijakan yang lebih jelas; tidak ada yang mau menanggung biaya untuk mempertahankan posisi.
Sisi kontra yang paling kuat adalah: jika hasil pemilihan ternyata secara tak terduga mengarah pada konsolidasi fiskal atau permintaan obligasi melonjak, yield bisa turun dengan cepat, dan TBT akan menghadapi serangan balik dari pihak short. Namun berdasarkan situasi pemilihan saat ini dan jalur utang, probabilitasnya rendah.
Dampak lapisan kedua adalah: begitu arah pemilihan menjadi jelas, pihak yang dipaksa bertindak adalah pihak short pada futures obligasi dan para penunggu di TBT. Jika ekspektasi defisit memanas, aksi menutup posisi short secara terkonsentrasi akan mendorong harga TBT menembus ke atas.
Penilaian saya akan gagal jika harga TBT turun menembus 38,5 dan funding rate berubah menjadi negatif; itu berarti pihak short mulai mengambil alih kendali.
Tag transaksi: #TradFi #链上美股 #TBT
Menurut Anda, bagian mana dari analisis ini yang paling mungkin keliru?