CPI AS bulan Agustus akhirnya memberi pasar gambaran yang lebih jelas menjelang pertemuan Federal Reserve pekan depan.
Berdasarkan laporan CPI terbaru, harga konsumen AS naik 0,4% dari bulan sebelumnya pada Agustus, naik dari 0,1% pada Juli. Inflasi sebesar 3,4% secara year-over-year, sementara CPI inti, yang mengecualikan makanan dan energi, meningkat 0,3% dari bulan sebelumnya dan 2,4% secara year-over-year. Kenaikan tajuk bulanan sebagian besar dipengaruhi oleh harga bensin yang lebih tinggi.
Jadi, apakah ini bullish untuk Bitcoin?
Tidak jelas.
Judul tingkat inflasi tahunan 3,4% secara umum sejalan dengan perkiraan, tetapi pembacaan inti bulanan 0,3% lebih kuat daripada 0,2% yang diperkirakan oleh sebagian laporan pasar. Hal ini penting karena Federal Reserve memantau inflasi yang mendasari dengan saksama ketika memutuskan seberapa ketat kebijakan moneter perlu dipertahankan.
Reaksi pasar yang segera terjadi mencerminkan kekhawatiran tersebut. Para trader meningkatkan ekspektasi mereka terhadap kenaikan suku bunga The Fed sebesar 25 basis poin pada rapat bulan September, dengan estimasi bergerak ke sekitar 80–85% pada liputan pasar utama.
Imbal hasil Treasury juga masih tinggi. Imbal hasil obligasi 10 tahun AS sempat mencapai sekitar 4,99%, sementara imbal hasil 30 tahun bergerak di atas 5,4% sebelum mereda. Imbal hasil yang lebih tinggi dapat membuat aset spekulatif seperti kripto kurang menarik karena investor memiliki imbal hasil yang lebih kompetitif dari utang pemerintah yang risikonya relatif lebih rendah.
Kripto sudah menunjukkan sebagian dari tekanan itu.
Bitcoin diperdagangkan di sekitar area $76K–$77K, setelah sebelumnya sempat berada di atas $80K. Ethereum berada di sekitar $2,45K, sementara BNB sekitar $713. ZEC juga mengalami penarikan tajam dalam periode 24 jam terakhir, meskipun masih jauh lebih tinggi dibandingkan periode yang lebih luas belakangan ini.
Pandangan pasar saya
Saya akan menggambarkan kondisi saat ini sebagai lebih berhati-hati, bukan secara terang-terangan bearish.
CPI tidak menghasilkan kejutan inflasi positif yang besar karena inflasi headline sesuai ekspektasi. Namun CPI juga tidak memberi sinyal disinflasi yang bersih yang diharapkan para bull untuk kripto.
Untuk Bitcoin, pertanyaan penting berikutnya adalah apakah BTC bisa menstabilkan diri setelah reaksi terhadap CPI dan apakah imbal hasil Treasury mulai mendingin.
Untuk altcoin, saya akan lebih berhati-hati lagi. Ketika imbal hasil naik dan Bitcoin kehilangan momentum, altcoin dengan beta lebih tinggi bisa mengalami pergerakan yang lebih besar ke kedua arah. Reli altcoin yang berkelanjutan akan lebih meyakinkan jika Bitcoin stabil terlebih dahulu dan kondisi likuiditas membaik.
Ada juga faktor makro penting lainnya: harga minyak dan ketegangan geopolitik tetap tinggi. Brent crude baru-baru ini diperdagangkan di atas $100, menambah satu lagi risiko inflasi yang tidak bisa diabaikan begitu saja oleh The Fed.
Intinya: saya tidak akan mengejar kenaikan kripto yang bullish semata karena headline CPI berada di angka 3,4%. Datanya campur. Inflasi headline sejalan dengan ekspektasi, tetapi inflasi inti masih berada di atas target The Fed 2% dan ekspektasi kenaikan suku bunga meningkat.
Jika BTC bisa menyerap lingkungan imbal hasil yang lebih tinggi dan kembali menguat, prospek kripto bisa membaik. Jika imbal hasil terus naik dan BTC terus kehilangan dukungan, altcoin berpotensi tetap tertekan.
Tidak ada target yang pasti, dan tidak ada kepastian bahwa sinyal berikutnya harus datang dari pergerakan harga BTC + imbal hasil Treasury + ekspektasi The Fed, bukan hanya dari CPI.
