1. Ekspektasi masih terpecah
- Rapat FOMC pada tanggal 15–16/9, mengumumkan keputusan suku bunga bersama SEP dan dot plot pada tanggal 16/9. Suku bunga saat ini berada pada level 3,50–3,75%.
- Pasar futures memperkirakan sekitar 60% kemungkinan Fed menaikkan suku bunga 25 basis poin menjadi 3,75–4,00%, sementara survei Reuters menunjukkan sekitar 70% ekonom masih memprediksi suku bunga tetap.
=> Dengan demikian, pasar cenderung pada kemungkinan kenaikan, namun belum ada kesepakatan yang jelas.
2. CPI dan PPI akan menentukan ekspektasi
- Inflasi masih lebih tinggi dari target 2% Fed. CPI bulan 7 naik 3,4% YoY, core CPI sebesar 2,5%, sementara core PCE sebesar 3,3%. PPI bulan 7 cukup lemah, tetapi belum sepenuhnya mencerminkan fluktuasi energi terbaru.
- PPI tanggal 10/9 dan terutama CPI tanggal 11/9 akan menjadi data penting terakhir sebelum rapat. Jika core CPI terus berada di sekitar 0,2% MoM atau lebih rendah, Fed punya alasan tambahan untuk mempertahankan suku bunga. Sebaliknya, jika naik mulai dari 0,3% ke atas akan memperkuat ekspektasi kenaikan suku bunga.
3. Internal Fed juga sedang terpecah
- Pada rapat bulan Juli, FOMC memberikan suara 9-3 untuk mempertahankan suku bunga, dengan Hammack, Kashkari, dan Logan ingin menaikkan 25 basis poin. Kevin Warsh baru-baru ini terus menekankan bahwa inflasi masih menjadi hal yang sangat mengkhawatirkan dan belum ada cukup bukti untuk menunjukkan tren dasarnya telah membaik.
- Sementara itu, Christopher Waller berpendapat Fed dapat terus mempertahankan jika data inflasi menunjukkan bahwa proses disinflasi berlanjut. Ini berarti keputusan bulan September masih sangat bergantung pada data baru.
4. Pandangan dan hal yang perlu diperhatikan
- Pada saat ini, saya agak condong pada skenario Fed mempertahankan 3,50–3,75% pada bulan September, tetapi kemungkinan kenaikan 25 basis poin telah menjadi skenario yang nyata dan perlu kita waspadai!
- Lebih penting lagi, jika Fed mempertahankan suku bunga, SEP dan dot plot akan menunjukkan apakah para pejabat masih condong ke satu kali kenaikan suku bunga lagi di akhir tahun atau tidak.
- Untuk pasar crypto, kita perlu fokus pada CPI tanggal 11/9, keputusan FOMC tanggal 16/9, dan respons imbal hasil Treasury.
=> CPI yang lebih rendah bersama dot plot yang kurang hawkish akan lebih menguntungkan bagi aset berisiko; sebaliknya, CPI yang panas dan Fed yang mempertahankan sikap tegas dapat memberi tekanan pada likuiditas dan crypto $BTC dalam jangka pendek.