$SMCI过去24小时下跌4.257%，资金费率为零，说明市场在政治不确定性下没有方向性押注。

监管传闻和关税政策摇摆直接影响科技股风险溢价，资金费率为零反映多空都已退场观望，这不是均衡而是死寂。价格下跌但没有空头加仓费率，是典型的流动性撤退。

最强反证是，若政策突然转向支持本土算力，AI服务器需求预期可能快速反转。

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