Saya pikir orang-orang terlalu fokus pada bagian yang keliru dari angka ETF Bitcoin terbaru.
Bukan hanya bahwa $1,01 miliar masuk ke ETF spot Bitcoin AS selama tiga hari perdagangan.
Tapi juga siapa yang harus menjual BTC di sisi lain.
Hanya pada 3 September, arus masuk ETF mencapai $730,8 juta.
Dengan harga sekitar $78K–$79K per BTC, itu berarti sekitar 13.000 BTC senilai permintaan.
Dan ini bagian yang menarik.
Pasokan milik pemegang jangka panjang Bitcoin telah naik menjadi sekitar 16,5 juta BTC.
Itu mendekati 79% dari pasokan eventual 21 juta Bitcoin.
Tapi saya tidak berpikir kesimpulannya seharusnya:
“79% BTC terkunci, jadi pasokan tinggal sedikit.”
Terlalu sederhana.
Pemegang jangka panjang bisa menjual.
Angka yang saya pantau adalah seberapa cepat mereka mendistribusikan ketika permintaan baru muncul.
Karena jika ETF terus menyerap miliaran sementara pemegang jangka panjang terus duduk dengan koin mereka, pasar tidak perlu kekurangan pasokan besar untuk bisa bergerak lebih tinggi.
Yang dibutuhkan hanyalah permintaan baru tumbuh lebih cepat daripada penjual yang bersedia.
Itu bagian tersembunyi dari skenario ini.
Dan ada sisi lainnya.
Jika BTC terus mendorong lebih tinggi, pemegang jangka panjang itu tiba-tiba punya insentif jauh lebih besar untuk mengambil keuntungan.
Jadi sekarang saya memantau tiga hal:
• Arus ETF — apakah lonjakan $1 miliar itu berlanjut?
• Distribusi LTH — apakah pemegang yang lebih lama benar-benar menjual ke permintaan ini?
• Reaksi harga — apakah BTC bisa menembus area $82,8K tanpa peningkatan besar tekanan jual dari sisi penjual?
Jika permintaan ETF tetap kuat dan penjualan LTH tetap terkendali, Bitcoin bisa menjadi semakin sensitif terhadap perubahan kecil pada permintaan.
Namun jika pemegang lama mulai mendistribusikan secara agresif, narasi “squeeze pasokan” itu bisa hilang dengan sangat cepat.
Itulah mengapa saya memantau pihak penjual, bukan hanya pihak pembeli.
$BTC
Bukan hanya bahwa $1,01 miliar masuk ke ETF spot Bitcoin AS selama tiga hari perdagangan.
Tapi juga siapa yang harus menjual BTC di sisi lain.
Hanya pada 3 September, arus masuk ETF mencapai $730,8 juta.
Dengan harga sekitar $78K–$79K per BTC, itu berarti sekitar 13.000 BTC senilai permintaan.
Dan ini bagian yang menarik.
Pasokan milik pemegang jangka panjang Bitcoin telah naik menjadi sekitar 16,5 juta BTC.
Itu mendekati 79% dari pasokan eventual 21 juta Bitcoin.
Tapi saya tidak berpikir kesimpulannya seharusnya:
“79% BTC terkunci, jadi pasokan tinggal sedikit.”
Terlalu sederhana.
Pemegang jangka panjang bisa menjual.
Angka yang saya pantau adalah seberapa cepat mereka mendistribusikan ketika permintaan baru muncul.
Karena jika ETF terus menyerap miliaran sementara pemegang jangka panjang terus duduk dengan koin mereka, pasar tidak perlu kekurangan pasokan besar untuk bisa bergerak lebih tinggi.
Yang dibutuhkan hanyalah permintaan baru tumbuh lebih cepat daripada penjual yang bersedia.
Itu bagian tersembunyi dari skenario ini.
Dan ada sisi lainnya.
Jika BTC terus mendorong lebih tinggi, pemegang jangka panjang itu tiba-tiba punya insentif jauh lebih besar untuk mengambil keuntungan.
Jadi sekarang saya memantau tiga hal:
• Arus ETF — apakah lonjakan $1 miliar itu berlanjut?
• Distribusi LTH — apakah pemegang yang lebih lama benar-benar menjual ke permintaan ini?
• Reaksi harga — apakah BTC bisa menembus area $82,8K tanpa peningkatan besar tekanan jual dari sisi penjual?
Jika permintaan ETF tetap kuat dan penjualan LTH tetap terkendali, Bitcoin bisa menjadi semakin sensitif terhadap perubahan kecil pada permintaan.
Namun jika pemegang lama mulai mendistribusikan secara agresif, narasi “squeeze pasokan” itu bisa hilang dengan sangat cepat.
Itulah mengapa saya memantau pihak penjual, bukan hanya pihak pembeli.
$BTC
