Jaringan blockchain Robinhood berpotensi menjadi mesin pembangkit biaya besar, dengan proyeksi analis Bernstein hingga $160 juta dalam biaya tahunan pada 2028. Dalam sebuah laporan yang dibagikan kepada Cointelegraph pada Selasa, perusahaan mengaitkan prospek tersebut dengan meningkatnya aktivitas seputar perdagangan saham token di rantai tersebut.
Meskipun perdagangan yang terkait dengan memecoin mendominasi jaringan Robinhood saat peluncuran, menurut Bernstein campurannya telah berubah dengan cepat: pasangan saham token kini menyumbang sekitar 27% dari total volume perdagangan, sementara pasangan memecoin asli turun menjadi 36% dari aktivitas jaringan dari 100% saat peluncuran pada 1 Juli.
Poin-poin penting
Bernstein memperkirakan biaya rantai Robinhood bisa mencapai hingga $160 juta per tahun pada 2028, dengan mengutip adopsi perdagangan saham tokenisasi.
Saham tokenisasi kini menyumbang sekitar ~27% dari volume perdagangan di jaringan, naik dari hampir tidak ada pada saat peluncuran.
Pasangan memecoin turun menjadi 36% dari aktivitas, dari 100% saat peluncuran, yang menunjukkan perubahan komposisi perdagangan.
Data DefiLlama menunjukkan jaringan telah mencapai status biaya harian terdepan, dengan $2,13 juta dalam 24 jam terakhir.
Penawaran ekuitas tokenisasi mendapat sorotan publik, termasuk kritik dari CEO AMC.
Ekuitas tokenisasi mendorong mesin biaya yang berubah
Argumen utama Bernstein adalah bahwa permintaan perdagangan saham tokenisasi menjadi saling menguatkan (self-reinforcing) di blockchain Robinhood. Menurut para analis, kumpulan automated market-making Uniswap yang memasangkan memecoin dengan token saham dapat menciptakan apa yang mereka sebut sebagai “permintaan refleksif” untuk kedua sisi pasar tersebut.
Secara praktis, mekanisme itu penting karena biaya biasanya diperoleh dari aktivitas perdagangan di pasar-pasar yang likuid. Jika saham tokenisasi terus menarik likuiditas dan arus perdagangan yang dipasangkan, pembentukan biaya dapat berkembang melampaui gelombang awal spekulasi memecoin yang mencirikan masa-masa awal jaringan.
Rantai Robinhood meroket ke peringkat teratas untuk biaya harian
Gambaran kinerja yang dirujuk Bernstein selaras dengan pelacakan biaya on-chain. Dalam waktu sedikit lebih dari dua bulan sejak peluncuran, rantai Robinhood telah naik ke posisi teratas dalam peringkat biaya harian, menghasilkan $2,13 juta selama 24 jam terakhir, menurut data biaya berdasarkan rantai dari DefiLlama.
Status “pemimpin awal” itu penting untuk ekspektasi investor karena menunjukkan bahwa mesin pendapatan jaringan mungkin sudah bekerja segera—bukan sekadar bertahan sebagai tahap pilot yang berkepanjangan. Selain itu, ini menyediakan tolok ukur yang terukur untuk membandingkan keluaran biaya dengan rantai lain pada periode yang sama, meskipun kondisi pasar total tetap bervariasi.
Wall Street menaikkan patokan untuk saham Robinhood
Prospek Bernstein hari Selasa mengikuti penyesuaian sebelumnya terhadap valuasi Robinhood. Pada 20 Juli, perusahaan menaikkan target harga saham Robinhood (HOOD) menjadi $160 dari $130 per saham sambil mempertahankan peringkat Outperform. Pembaruan sebelumnya itu menyinggung kemajuan berkelanjutan yang terkait dengan pasar prediksi dan ekuitas tokenisasi.
Pada sesi premarket hari Selasa, saham Robinhood nyaris tidak berubah pada pembaruan terakhir, berdasarkan data Yahoo Finance yang dirujuk oleh Cointelegraph.
Bagi pembaca, keterkaitan utamanya adalah bahwa Bernstein membingkai aset tokenisasi bukan sebagai eksperimen sampingan, melainkan sebagai potensi kontributor bagi lintasan pendapatan yang lebih luas. Jika tesis itu terbukti, kinerja biaya on-chain menjadi salah satu indikator nyata yang dapat dipantau investor bersama metrik kinerja bisnis tradisional.
Kontroversi ekuitas tokenisasi muncul kembali
Tidak semua respons terhadap penawaran saham tokenisasi Robinhood bersifat positif. Sebelumnya, Cointelegraph melaporkan adanya kritik dari Adam Aron, CEO AMC Entertainment Holdings, yang mengatakan saham tokenisasi yang memberikan eksposur ekonomi terhadap saham AMC tidak memiliki afiliasi dengan perusahaan tersebut.
Aron menyebut penawaran itu “keterlaluan” dan mengatakan AMC akan meminta investigasi dari penasihat hukum efek eksternalnya. Meskipun komposisi perdagangan jaringan tampak berkembang dengan cara yang dinilai Bernstein secara ekonomi konstruktif, kekhawatiran regulasi dan korporat terkait ekuitas tokenisasi tetap menjadi ketidakpastian yang jelas—terutama bagi penerbit yang paparan mereknya dapat melebar melalui wrapper tokenisasi.
Ketegangan itu penting karena dapat memengaruhi seberapa cepat penawaran saham tokenisasi berkembang, bagaimana bursa dan penerbit merespons, serta apakah interpretasi hukum bergeser seiring waktu.
Seiring rantai Robinhood terus menunjukkan biaya harian yang tinggi—berdasarkan angka DefiLlama—investor dan pengguna kemungkinan akan memantau apakah volume saham tokenisasi terus berkembang dan apakah proporsi pasangan memecoin terus turun lebih jauh dari level saat peluncuran. Pada saat yang sama, keberlanjutan aktivitas ekuitas tokenisasi bisa bergantung pada bagaimana keberatan korporat dan potensi investigasi berkembang, yang dapat mengubah kecepatan dan cakupan pasar tokenisasi.
Artikel ini awalnya diterbitkan sebagai Bernstein: Robinhood Chain could earn $160M in annual fees by 2028 on Crypto Breaking News – sumber tepercaya Anda untuk berita kripto, berita Bitcoin, dan pembaruan blockchain.