China menambahkan 20 ton emas pada bulan Agustus. Cadangan kini 2.386 ton. Itu berarti 22 bulan berturut-turut membeli.
Dua puluh dua bulan bukanlah perdagangan. Itu adalah kebijakan.
Konteks yang memberinya taring: rentetan ini berlanjut mulus melewati koreksi harga emas, melewati perdebatan kenaikan suku bunga AS, melewati semuanya. Bank sentral tidak mengejar harga. Mereka mengakumulasi terhadap sebuah skenario — dan skenario yang dilindungi oleh permintaan emas selama 22 bulan adalah ketergantungan yang lebih kecil pada dolar, lebih sedikit klaim atas Treasury, dan cadangan yang lebih tahan terhadap sanksi.
Letakkan itu berdampingan dengan pergerakan pasar lain pekan ini: imbal hasil 10 tahun di level tertinggi 2023, obligasi jangka panjang di atas 5% selama berminggu-minggu. Para pembeli resmi terbesar melakukan diversifikasi menjauh dari aset kertas yang harus dijual AS lebih banyak daripada sebelumnya. Dua fakta itu sedang saling berbicara, dan imbal hasil adalah suaranya.
Tidak ada yang mengumumkan perubahan rezim cadangan. Itu hanya muncul, 20 ton demi 20 ton. #macro #rates
Dua puluh dua bulan bukanlah perdagangan. Itu adalah kebijakan.
Konteks yang memberinya taring: rentetan ini berlanjut mulus melewati koreksi harga emas, melewati perdebatan kenaikan suku bunga AS, melewati semuanya. Bank sentral tidak mengejar harga. Mereka mengakumulasi terhadap sebuah skenario — dan skenario yang dilindungi oleh permintaan emas selama 22 bulan adalah ketergantungan yang lebih kecil pada dolar, lebih sedikit klaim atas Treasury, dan cadangan yang lebih tahan terhadap sanksi.
Letakkan itu berdampingan dengan pergerakan pasar lain pekan ini: imbal hasil 10 tahun di level tertinggi 2023, obligasi jangka panjang di atas 5% selama berminggu-minggu. Para pembeli resmi terbesar melakukan diversifikasi menjauh dari aset kertas yang harus dijual AS lebih banyak daripada sebelumnya. Dua fakta itu sedang saling berbicara, dan imbal hasil adalah suaranya.
Tidak ada yang mengumumkan perubahan rezim cadangan. Itu hanya muncul, 20 ton demi 20 ton. #macro #rates