Ethena akhirnya memberi $ENA mekanisme akrual nilai yang benar-benar bisa Anda lacak.
Dan metriknya cukup sederhana: pasokan USDe.
USDe saat ini sekitar $4.35B.
Tingkat fee-switch pertama baru aktif saat rata-rata 14 hari mencapai $7.5B. Pada titik itu, 5% dari pendapatan kotor protokol mulai mengalir ke buyback ENA.
Jadi jalurnya cukup jelas:
→ $4.35B hari ini
→ $7.5B = tingkat buyback pertama
→ $10B = alokasi lebih tinggi
→ $15B = 15% dari pendapatan kotor masuk ke mekanisme
Strukturnya nyata. Hanya saja masih bergantung pada Ethena yang terus menumbuhkan USDe.
Dan belakangan, bagian itu bergerak ke arah yang benar.
Pembelian kembali dari investor juga membantu.
Ethena membeli kembali 14 dompet yang menjual, sementara 30 investor yang belum menjual menolak penawaran nilai pari.
Itu cara yang lebih rapi untuk mengurangi sebagian overhang daripada sekadar membicarakan buyback di masa depan.
Masih ada pasokan yang perlu diperhatikan, terutama unlock Oktober dan vesting tim/Foundation yang berlanjut.
Namun bagi saya, pertanyaan utamanya cukup sederhana.
Jika USDe terus tumbuh, buyback akan makin berarti.
Jika pertumbuhannya mandek, mekanismenya tetap sebagian besar masih teoritis.
Jadi grafik yang akan saya pantau di sini bukan $ENA .
Melainkan pasokan USDe.
Dan metriknya cukup sederhana: pasokan USDe.
USDe saat ini sekitar $4.35B.
Tingkat fee-switch pertama baru aktif saat rata-rata 14 hari mencapai $7.5B. Pada titik itu, 5% dari pendapatan kotor protokol mulai mengalir ke buyback ENA.
Jadi jalurnya cukup jelas:
→ $4.35B hari ini
→ $7.5B = tingkat buyback pertama
→ $10B = alokasi lebih tinggi
→ $15B = 15% dari pendapatan kotor masuk ke mekanisme
Strukturnya nyata. Hanya saja masih bergantung pada Ethena yang terus menumbuhkan USDe.
Dan belakangan, bagian itu bergerak ke arah yang benar.
Pembelian kembali dari investor juga membantu.
Ethena membeli kembali 14 dompet yang menjual, sementara 30 investor yang belum menjual menolak penawaran nilai pari.
Itu cara yang lebih rapi untuk mengurangi sebagian overhang daripada sekadar membicarakan buyback di masa depan.
Masih ada pasokan yang perlu diperhatikan, terutama unlock Oktober dan vesting tim/Foundation yang berlanjut.
Namun bagi saya, pertanyaan utamanya cukup sederhana.
Jika USDe terus tumbuh, buyback akan makin berarti.
Jika pertumbuhannya mandek, mekanismenya tetap sebagian besar masih teoritis.
Jadi grafik yang akan saya pantau di sini bukan $ENA .
Melainkan pasokan USDe.