Pasar derivatif Ethereum telah mendingin secara dramatis, dengan posisi leverage turun lebih dari 90%, namun harga $ETH tetap menunjukkan ketahanan. Pergeseran ini menunjukkan bahwa pasar saat ini lebih didukung oleh permintaan spot dibandingkan perdagangan spekulatif. Salah satu pendorong terbesar di balik ketahanan ini adalah arus masuk ETF spot yang kuat, yang terus memberikan pembelian institusional yang stabil meskipun leverage menurun. Pada saat yang sama, para trader tetap memantau aktivitas whale karena transfer besar ke bursa dapat menguji permintaan tersebut. Untuk saat ini, $ETH tampaknya sedang membangun struktur pasar yang lebih sehat. Jika permintaan institusional terus menyerap tekanan jual, Ethereum bisa berada pada posisi yang lebih baik untuk pertumbuhan harga yang berkelanjutan, bukan reli yang didorong oleh leverage.