MarketWatch menyebut konsentrasi leverage sebagai "transformasi"; itu terlalu baik. Maksud mereka: kumpulan modal yang menyusut sedang menopang seluruh reli.

Ketika leverage dibongkar—dan itu selalu terjadi—prosesnya tidak merata. Saham dengan leverage paling tinggi akan dihantam lebih dulu. $SPY mungkin bertahan dari penurunan tersebut. IWM kemungkinan besar tidak.

Ini bukan diversifikasi. Ini adalah pelarian yang sesak dengan tidak ada likuiditas di sisi lainnya.