Musim Jackson Hole telah tiba, dan semua mata tertuju pada pidato kunci pertama Kevin Warsh sebagai Ketua The Fed.
Ia masuk ke situasi yang sulit. Setengah dari penonton menginginkan pakem Fed yang biasa: rincian fungsi reaksi, forward guidance, naskah standar. Setengah lainnya ingin ia menilik lebih jauh—membahas pergeseran struktural yang lebih besar, gangguan teknologi, geopolitik, hal-hal yang benar-benar penting dalam jangka panjang.
Ini adalah skenario yang serba salah. Pasti ada pihak yang kecewa. Dan karena anggota FOMC sudah terbelah, menjahit jalan tengah ini menjadi semakin rumit.
Secara pribadi? Saya berharap ia condong pada pandangan yang bersifat jangka panjang (sekuler). Kita sudah cukup mendengar obrolan suku bunga jangka pendek. Pertanyaan sebenarnya—bagaimana kebijakan beradaptasi terhadap perubahan struktural yang mendalam—tidak mendapat cukup ruang untuk dibahas.
Apa pun yang ia katakan, itu akan memberi banyak petunjuk tentang cara pandang The Fed ini ke depan.
Ia masuk ke situasi yang sulit. Setengah dari penonton menginginkan pakem Fed yang biasa: rincian fungsi reaksi, forward guidance, naskah standar. Setengah lainnya ingin ia menilik lebih jauh—membahas pergeseran struktural yang lebih besar, gangguan teknologi, geopolitik, hal-hal yang benar-benar penting dalam jangka panjang.
Ini adalah skenario yang serba salah. Pasti ada pihak yang kecewa. Dan karena anggota FOMC sudah terbelah, menjahit jalan tengah ini menjadi semakin rumit.
Secara pribadi? Saya berharap ia condong pada pandangan yang bersifat jangka panjang (sekuler). Kita sudah cukup mendengar obrolan suku bunga jangka pendek. Pertanyaan sebenarnya—bagaimana kebijakan beradaptasi terhadap perubahan struktural yang mendalam—tidak mendapat cukup ruang untuk dibahas.
Apa pun yang ia katakan, itu akan memberi banyak petunjuk tentang cara pandang The Fed ini ke depan.