Ethena 刚放了一个信号：想把套利生意从加密圈搬到股票永续合约市场。
核心逻辑没变——拿现货 + 卖永续，吃资金费率。加密那套配置峰值已经干到 80 亿美元，现在他们盯上了股票永续市场，给 $USDe 加第二条收益腿。
数据有多香？5/20 到 8/11 期间，Hyperliquid 股票永续年化资金费率 14%，币安 17.5%，同期 BTC 只有 4.1%。更关键的是股票资金费率溢价与加密资金费率相关性接近零——几乎等于给收益池开了个不相关的桶。
全市场股票永续未平仓量现在 62 亿美元，理论天花板 4 万亿，是加密峰值的近 40 倍。Ethena 说会复用现有的对冲执行、OTC 结算和分级准入基础设施。
一个做 delta-neutral yield 的团队，正在把"资金费率挖矿"的战场从 BTC 扩到标普 500。稳态收益池子要重新定价？
#DeFi #PerpFunding
核心逻辑没变——拿现货 + 卖永续，吃资金费率。加密那套配置峰值已经干到 80 亿美元，现在他们盯上了股票永续市场，给 $USDe 加第二条收益腿。
数据有多香？5/20 到 8/11 期间，Hyperliquid 股票永续年化资金费率 14%，币安 17.5%，同期 BTC 只有 4.1%。更关键的是股票资金费率溢价与加密资金费率相关性接近零——几乎等于给收益池开了个不相关的桶。
全市场股票永续未平仓量现在 62 亿美元，理论天花板 4 万亿，是加密峰值的近 40 倍。Ethena 说会复用现有的对冲执行、OTC 结算和分级准入基础设施。
一个做 delta-neutral yield 的团队，正在把"资金费率挖矿"的战场从 BTC 扩到标普 500。稳态收益池子要重新定价？
#DeFi #PerpFunding