Token asli Ethena, ENA, melonjak setelah Ethena Foundation mengumumkan paket pembaruan tata kelola dan treasury yang bertujuan mengubah cara pendapatan protokol dikelola serta bagaimana jadwal token investor tertentu akan dilonggarkan.
Dalam pembaruan ekosistem yang diposting pada Kamis, yayasan merinci empat perubahan, termasuk pemungutan suara atas mekanisme “fee-switch” yang akan mengarahkan porsi besar dari pendapatan bersih ke pembelian kembali (buybacks) ENA setelah pasokan dolar sintetis Ethena (USDe) mencapai tonggak yang ditentukan.
Poin penting
Ethena Foundation membuka pemungutan suara tata kelola atas proposal fee-switch yang terkait dengan USDe mencapai tonggak $7,5 miliar.
Dalam proposal tersebut, 95% dari pendapatan bersih yayasan yang berasal dari lini bisnis inti Ethena akan digunakan untuk membeli ENA setelah ambang batas terpenuhi.
Pemegang token memiliki waktu hingga 2 September untuk memberikan suara; pada saat publikasi, Snapshot menunjukkan 65 suara yang mewakili sekitar 14,4 juta ENA voting power, semuanya mendukung.
Yayasan itu juga mengatakan telah menyelesaikan pembelian kembali (buyout) ENA yang terkunci yang dimiliki oleh investor awal tertentu dan menyetujui untuk menyesuaikan waktu pelepasan (unlock) investor yang tersisa hingga 5 Oktober.
Proposal fee-switch mengaitkan buyback dengan skala USDe
Pusat dari pengumuman adalah pemungutan suara tata kelola untuk memutuskan apakah akan mengubah pengelolaan biaya Ethena agar mengarah pada pembelian kembali (repurchases) token. Menurut posting blog Ethena Foundation, 95% dari pendapatan bersih yang dibayarkan kepada yayasan dari lini bisnis inti Ethena akan dialokasikan untuk membeli ENA setelah pasokan beredar USDe mencapai tonggak pertama sebesar $7,5 miliar.
Pemungutan suara berlangsung hingga 2 September. Data dari Snapshot menunjukkan semua suara yang sudah diberikan sejauh ini mendukung proposal. Pada saat penulisan, 65 suara yang mencakup sekitar 14,4 juta ENA dalam voting power telah tercatat, dan semuanya mendukung.
Bagi pemegang ENA, signifikansinya bersifat praktis: jika diterapkan, program buyback secara efektif akan mengubah sebagian pendapatan protokol menjadi permintaan berulang (recurring demand) untuk token—meskipun pemicunya bersifat kondisional pada pertumbuhan USDe, sehingga waktunya bergantung pada seberapa cepat pasokan naik menuju tonggak tersebut.
ENA bereaksi saat aktivitas tata kelola meningkat
Harga pasar mencerminkan meningkatnya fokus pada kebijakan treasury yang diperbarui. Data CoinGecko menunjukkan ENA naik 10,7% dalam 24 jam dan meningkat 27% sepanjang minggu terakhir, diperdagangkan di atas $0,17 pada pukul 08.11 UTC hari Jumat.
Bahkan tanpa mengasumsikan hasil pemungutan suara, cara pandang tata kelola (governance framing) itu sendiri dapat memengaruhi para trader: mekanisme buyback sering dianggap sebagai hubungan langsung antara ekonomi protokol dan dinamika pasokan token. Di sini, proposal yayasan menjelaskan secara tegas bagaimana pendapatan akan digunakan setelah ambang batas USDe tercapai.
Pembelian kembali token terkunci dan perubahan waktu unlock investor
Di luar gagasan fee-switch, Ethena Foundation menguraikan langkah-langkah yang memengaruhi ENA yang terkunci yang dimiliki oleh peserta awal. Yayasan itu mengatakan telah membeli ENA terkunci dari sejumlah investor seed besar yang menurunkan sebagian kepemilikan mereka selama sembilan bulan sebelumnya.
Dalam perkembangan terpisah, yayasan menyatakan telah sepakat dengan investor utama (lead investors) untuk melepas alokasi investor yang belum vested pada 5 Oktober, menggantikan jadwal unlock bulanan yang ada. Yayasan menekankan bahwa token tim tetap tunduk pada jadwal vesting awal mereka.
Yang penting, perubahan yang dijelaskan dalam pembaruan mempercepat unlock investor yang tersisa, bukan membatalkan tokennya. Bagi para pemantau pasar, perbedaan ini patut dicatat: unlock yang lebih cepat dapat meningkatkan tekanan pasokan dalam jangka pendek jika permintaan tidak ikut mengejar, meskipun rencana buyback kemudian bertujuan untuk mengimbangi efek pasokan melalui repurchases.
Di mana peringkat stablecoin Ethena dan mengapa itu penting bagi ENA
Dolar sintetis Ethena, USDe, terdaftar oleh DefiLlama sebagai stablecoin terbesar keenam berdasarkan kapitalisasi pasar, dengan sekitar $4 miliar pada saat yang dirujuk dalam pembaruan. Skala stablecoin sebuah protokol dapat berdampak karena proposal tata kelola dan arus pendapatan sering kali terkait dengan aktivitas yang ikut tumbuh bersama pasokan beredar.
Dalam kasus ini, pemungutan suara fee-switch yayasan secara eksplisit dikaitkan dengan USDe yang mencapai $7,5 miliar dalam pasokan beredar—yang berarti ekonomi token diposisikan untuk berubah saat dolar sintetis tersebut berkembang. Karena itu, investor sebaiknya memantau tidak hanya harga ENA, tetapi juga laju pertumbuhan USDe menuju tonggak tersebut.
Minat investor strategis masih menjadi bagian dari latar belakang
Pembaruan ekosistem Ethena muncul di tengah perhatian institusional yang berkelanjutan. Pemberitaan sebelumnya mengutip adanya investasi oleh M2 Capital, unit investasi dari M2 Holdings yang berbasis di Uni Emirat Arab, yang menanamkan $20 juta ke ENA sebagai kepemilikan strategis pada September 2025 ketika total nilai terkunci (TVL) mendekati $15 miliar. Konglomerat tersebut sebelumnya juga pernah berinvestasi di Sui Foundation.
Meskipun investasi tersebut tidak menentukan hasil dari pemungutan suara baru maupun waktu unlock, hal itu menegaskan bahwa ENA diperlakukan sebagai posisi strategis oleh setidaknya sebagian investor besar—tepat kelompok yang kemungkinan akan menilai secara cermat perubahan tata kelola dan jadwal pasokan.
Dengan pemungutan suara pengalihan biaya (fee-switch) masih terbuka hingga 2 September dan waktu alokasi yang belum vested kini ditetapkan pada 5 Oktober, pertanyaan kunci berikutnya bagi pemegang ENA adalah apakah jalur USDe untuk mencapai tonggak $7,5 miliar tetap sejalan—sambil juga memantau bagaimana percepatan unlock dapat memengaruhi pasokan dalam periode sementara.
Artikel ini awalnya dipublikasikan sebagai ENA Jumps 10% as Ethena Seeks Approval for Revenue-Funded Buybacks on Crypto Breaking News – your trusted source for crypto news, Bitcoin news, and blockchain updates.