$MVLL 24 jam turun 24,035%, harga saat ini 26,77. Funding rate 0,00118677, bernilai positif; para long masih membayar dana kepada para short. Volume posisi 148467,70, tidak terlihat adanya penurunan tajam.
CNBC pada 25 Agustus memperbarui berita yang menyebutkan bahwa pada hari Jumat pasar saham naik. Investor mencoba bertahan setelah adanya aksi jual yang dipicu oleh kenaikan imbal hasil obligasi pemerintah. Kurva imbal hasil harian Kementerian Keuangan dan data FRED untuk imbal hasil riil 10 tahun menunjukkan hal yang sama: sisi suku bunga sedang mengencang. Grafik VIX dan MOVE dari StreetStats juga bergerak naik secara bersamaan.
Inti kontradiksinya ada di sini. Kenaikan imbal hasil obligasi menghantam aset berisiko terlebih dulu. Kontrak perpetual ekuitas $MVLL menjadi yang paling terdampak—dalam satu hari turun lebih dari dua puluh persen. Namun funding tetap positif, artinya para long belum kabur. Dalam penurunan, mereka menahan kerugian sambil tetap membayar funding. OI juga tidak terlihat menyusut. Ini adalah struktur “turun tapi tidak menyerah”: para long masih banting atau bahkan menambah posisi.
Penilaian saya: penurunan ini belum selesai. Bukan karena beritanya, melainkan karena struktur posisi. Harga turun 24% dengan funding positif; long yang masuk baru masih membayar untuk mempertahankan posisi, sehingga rata-rata biaya mereka lebih tinggi dari harga saat ini. Jika penurunan terus terjadi secara lesu, long yang menanggung biaya funding positif lebih dulu tidak kuat. Siapa yang membayar biaya itu sudah sangat jelas—yaitu long yang masih berada di dalam sistem saat ini.
Bukti terkuat dari pihak yang berseberangan adalah berita CNBC itu: pasar saham pada hari Jumat sudah naik. Jika dorongan suku bunga sudah terserap sepenuhnya pada hari Jumat, maka penurunan 24% pada $MVLL mungkin hanya koreksi sentimen yang berlebihan, dan setelah itu justru terjadi pemulihan. Saya setuju dengan skenario ini, tetapi stabil dalam satu hari saja belum cukup untuk membuat long yang membayar funding positif selama beberapa hari bisa balik impas. Funding dan OI adalah biaya yang terakumulasi berkelanjutan.
Dampak tingkat dua: harga masih “menggiling” di sekitar 26,77. Funding yang positif akan memaksa long jangka pendek setiap hari memangkas posisi sambil membayar. Mereka akan memilih menutup posisi atau terkena likuidasi. Namun, ketika ada penutupan posisi, ordernya muncul dan justru menekan harga turun lagi. Ini adalah kelanjutan penurunan, bukan dasar.
Syarat yang membuat analisis ini gagal: funding jatuh menjadi nilai negatif, atau kenaikan 24 jam beralih menjadi positif. Jika salah satu saja terjadi, berarti long sudah menyelesaikan pergantian (turnover) atau short mulai membayar—dan menurut saya, penilaian ini akan salah.
Tindakan sekarang: tidak ikut masuk. Tunggu sampai funding beralih ke negatif untuk mempertimbangkan buy saat terjadi pantulan, atau lihat apakah setelah harga menembus 26,77 OI turun dengan cepat. OI yang turun adalah sinyal bahwa short mengambil profit atau long berhenti rugi (cut loss).
Label transaksi: #TradFi #链上美股 #MVLL
Menurut Anda, bagian mana dari penilaian ini yang paling mungkin salah?
CNBC pada 25 Agustus memperbarui berita yang menyebutkan bahwa pada hari Jumat pasar saham naik. Investor mencoba bertahan setelah adanya aksi jual yang dipicu oleh kenaikan imbal hasil obligasi pemerintah. Kurva imbal hasil harian Kementerian Keuangan dan data FRED untuk imbal hasil riil 10 tahun menunjukkan hal yang sama: sisi suku bunga sedang mengencang. Grafik VIX dan MOVE dari StreetStats juga bergerak naik secara bersamaan.
Inti kontradiksinya ada di sini. Kenaikan imbal hasil obligasi menghantam aset berisiko terlebih dulu. Kontrak perpetual ekuitas $MVLL menjadi yang paling terdampak—dalam satu hari turun lebih dari dua puluh persen. Namun funding tetap positif, artinya para long belum kabur. Dalam penurunan, mereka menahan kerugian sambil tetap membayar funding. OI juga tidak terlihat menyusut. Ini adalah struktur “turun tapi tidak menyerah”: para long masih banting atau bahkan menambah posisi.
Penilaian saya: penurunan ini belum selesai. Bukan karena beritanya, melainkan karena struktur posisi. Harga turun 24% dengan funding positif; long yang masuk baru masih membayar untuk mempertahankan posisi, sehingga rata-rata biaya mereka lebih tinggi dari harga saat ini. Jika penurunan terus terjadi secara lesu, long yang menanggung biaya funding positif lebih dulu tidak kuat. Siapa yang membayar biaya itu sudah sangat jelas—yaitu long yang masih berada di dalam sistem saat ini.
Bukti terkuat dari pihak yang berseberangan adalah berita CNBC itu: pasar saham pada hari Jumat sudah naik. Jika dorongan suku bunga sudah terserap sepenuhnya pada hari Jumat, maka penurunan 24% pada $MVLL mungkin hanya koreksi sentimen yang berlebihan, dan setelah itu justru terjadi pemulihan. Saya setuju dengan skenario ini, tetapi stabil dalam satu hari saja belum cukup untuk membuat long yang membayar funding positif selama beberapa hari bisa balik impas. Funding dan OI adalah biaya yang terakumulasi berkelanjutan.
Dampak tingkat dua: harga masih “menggiling” di sekitar 26,77. Funding yang positif akan memaksa long jangka pendek setiap hari memangkas posisi sambil membayar. Mereka akan memilih menutup posisi atau terkena likuidasi. Namun, ketika ada penutupan posisi, ordernya muncul dan justru menekan harga turun lagi. Ini adalah kelanjutan penurunan, bukan dasar.
Syarat yang membuat analisis ini gagal: funding jatuh menjadi nilai negatif, atau kenaikan 24 jam beralih menjadi positif. Jika salah satu saja terjadi, berarti long sudah menyelesaikan pergantian (turnover) atau short mulai membayar—dan menurut saya, penilaian ini akan salah.
Tindakan sekarang: tidak ikut masuk. Tunggu sampai funding beralih ke negatif untuk mempertimbangkan buy saat terjadi pantulan, atau lihat apakah setelah harga menembus 26,77 OI turun dengan cepat. OI yang turun adalah sinyal bahwa short mengambil profit atau long berhenti rugi (cut loss).
Label transaksi: #TradFi #链上美股 #MVLL
Menurut Anda, bagian mana dari penilaian ini yang paling mungkin salah?