Pesta pertumbuhan laba The Magnificent Seven sudah berakhir—setidaknya untuk saat ini. Setelah bertahun-tahun tampil dominan, pertumbuhan EPS mereka mendingin hingga bagian lain dari $SPX justru tumbuh lebih cepat. Ini adalah pembalikan total dari apa yang kita lihat pada 2023–2025.
Hal ini lebih penting daripada yang orang kira. Ketika mega-cap tech berhenti menjadi mesin pertumbuhan, Anda menghadapi beberapa risiko kompresi kelipatan. Pasar memberi harga nama-nama ini untuk dominasi, bukan untuk kesetaraan. Jika sisa indeks tumbuh lebih cepat, mengapa membayar 30x+ untuk saham yang dulu tumbuh 40% tetapi sekarang tumbuh 15%?
Luasnya partisipasi (breadth) itu penting. Rotasi itu penting. Dan ketika kepemimpinan berubah, valuasi perlu menyesuaikan. Kami sudah pernah menonton film ini—tidak selalu berakhir baik untuk si mantan favorit.
Hal ini lebih penting daripada yang orang kira. Ketika mega-cap tech berhenti menjadi mesin pertumbuhan, Anda menghadapi beberapa risiko kompresi kelipatan. Pasar memberi harga nama-nama ini untuk dominasi, bukan untuk kesetaraan. Jika sisa indeks tumbuh lebih cepat, mengapa membayar 30x+ untuk saham yang dulu tumbuh 40% tetapi sekarang tumbuh 15%?
Luasnya partisipasi (breadth) itu penting. Rotasi itu penting. Dan ketika kepemimpinan berubah, valuasi perlu menyesuaikan. Kami sudah pernah menonton film ini—tidak selalu berakhir baik untuk si mantan favorit.
