Dalam siklus berita saat ini, hashtag viral dan judul sensasional cenderung mempengaruhi pilihan investasi terutama di X. Kebisingan politik, drama selebriti, dan token meme dapat menggerakkan sentimen jangka pendek. Sementara itu, pasar obligasi secara diam-diam menunjukkan apa yang benar-benar penting: pertumbuhan, inflasi, serta likuiditas. Makalah ini membenarkan mengapa pasar obligasi harus diberikan pertimbangan yang lebih serius daripada tren media sosial terkait crypto dan menyediakan informasi berbasis data tentang hubungan antara imbal hasil Treasury dan harga Bitcoin.
Pasar obligasi adalah barometer ekonomi dunia.
Dengan total global sekitar 140 triliun di pasar obligasi dan pasar AS mencapai 56,4 triliun, diperkirakan akan mencapai 140 triliun pada akhir 2023. Untuk memberikan perspektif, kapitalisasi pasar Bitcoin pada awal 2025 akan sekitar 1,9 triliun, dan dengan demikian tiga belas negara memiliki pasar obligasi yang lebih besar dari Bitcoin.
– pada 2024 ukuran sekuritas pendapatan tetap di dunia mencapai 145,1 triliun. Pada Q3 2025, pasar kripto diperkirakan sekitar 4,2 triliun dolar atau 13 persen dari utang Treasury AS dan 7 persen dari kapitalisasi pasar S&P 500.
– Karena ukuran dan likuiditas, pasar obligasi menentukan suku bunga acuan yang bebas risiko yang digunakan untuk menetapkan harga hipotek, utang korporat, dll. Pasar obligasi yang berkembang dengan baik akan mengurangi biaya pinjaman; pasar yang kurang berkembang akan meningkatkan biaya ini.
Ada juga imbal hasil obligasi yang memberikan gambaran waktu nyata tentang harapan ekonomi.
– Bentuk kurva imbal hasil- kurva yang miring ke atas secara normal menunjukkan pertumbuhan yang sehat sedangkan kurva terbalik adalah indikator kepanikan resesi.
– suku bunga Treasury 10 tahun - Ini adalah standar dunia; ini dilacak oleh para investor sebagai indikator inflasi dan kebijakan Federal Reserve.
– Permintaan internasional terhadap Treasury -permintaan tinggi menurunkan imbal hasil dan menunjukkan bahwa dunia yakin akan kesehatan fiskal AS.
Berkontras dengan media sosial, miliaran dolar dipindahkan di pasar obligasi berdasarkan harapan nyata mengenai inflasi, pertumbuhan, dan stabilitas fiskal. Inilah sebabnya mengapa pasar obligasi dikatakan oleh investor profesional lebih pintar daripada pasar saham.
Harga vs popularitas: dampak obligasi pada kripto.
Sejak akhir 2023 hingga pertengahan 2025, imbal hasil obligasi AS telah meningkat karena inflasi yang terus menerus dan kekhawatiran tentang utang pemerintah yang memecahkan rekor. Aset aman menjadi lebih menarik karena imbal hasil yang tinggi dan terlibat dalam penjualan kripto reguler.
Tetapi imbal hasil tidak selalu merupakan hal yang bearish. Mereka dapat menghancurkan kepercayaan pada uang fiat, dengan menyebabkan lonjakan imbal hasil karena ketakutan akan defisit yang tidak berkelanjutan atau lelang Treasury yang tidak berhasil. pada Mei 2025 penjualan obligasi yang lemah membuat imbal hasil 10 tahun naik di atas 5,1 persen., namun Bitcoin melonjak di atas $111,000 saat pembeli mencari opsi lain.
Hubungan jangka panjang antara Bitcoin dan suku bunga rendah berdasarkan studi historis. Menurut Charles Schwab, kekuatan dolar dapat memberikan efek jangka pendek pada Bitcoin, meskipun dalam jangka panjang, ia menunjukkan tingkat korelasi yang rendah dengan imbal hasil Treasury 10 tahun.
Informasi: Bitcoin dan imbal hasil Treasury 10 tahun (2024-2025)
Saya telah menghitung harga penutupan bulanan baik Bitcoin dan imbal hasil Treasury 10 tahun 2024-2025 untuk mengamati hubungan mereka. Tabel berikut merangkum data (imbal hasil dinyatakan dalam persentase):
Dalam memplot seri ini beberapa pola diperoleh:
– Harga Bitcoin meningkat sekitar 18 bulan antara 42k dan lebih dari 115k, dan turun untuk membentuk di bawah 90k pada akhir tahun 2025. Pada saat yang sama, imbal hasil 10 tahun berkisar antara 3,7 persen dan 4,6 persen.
– Seri ini berkorelasi positif secara lemah (~0.31). Keduanya awalnya meningkat, meskipun reli harga biasanya disertai dengan penurunan imbal hasil (misalnya, November 2024), dan beberapa kenaikan imbal hasil disertai dengan reli harga (misalnya, Mei 2025).
Dua gambar berikut membuat hubungan ini lebih nyata. Grafik pertama memplot tutup bulanan Bitcoin dan imbal hasil 10 tahun (disesuaikan agar sesuai dengan skala yang sama). Grafik sebar kedua adalah kombinasi dari imbal hasil setiap bulan dengan tutup Bitcoin.
Dalam grafik garis, kedua seri mulai meningkat pada awal 2024, tetapi arah yang diambil kemudian berbeda. Fakta bahwa grafik sebar sangat tersebar membuktikan bahwa imbal hasil bukan satu-satunya faktor yang mempengaruhi Bitcoin.
Media sosial vs pasar obligasi, pemeriksaan kasus per kasus.
Jaringan sosial menjadi viral - politik, influencer, dan rumor pergeseran Fed. Namun, pasar obligasi memberikan indikasi terbaik tentang kripto. Inilah sebabnya:
1- Skala dan kedalaman. Pasar obligasi berurusan dengan triliunan dolar setiap hari. Twitter memiliki kekuatan untuk menghasilkan gosip, tetapi tidak menentukan biaya pinjaman atau membiayai pemerintah.
2- Dasar-dasar makro. Imbal hasil dipengaruhi oleh faktor pertumbuhan, inflasi, kebijakan fiskal yang nyata, dan hashtag dipicu oleh sentimen dan rentan terhadap informasi yang salah. Kurva imbal hasil yang negatif atau lelang obligasi yang tidak berhasil merusak likuiditas dan harga aset.
3- Likuiditas dan leverage. Peningkatan imbal hasil mengurangi situasi dan mengurangi leverage trader kripto. Ketika biaya pembiayaan meningkat, reli yang didorong oleh media sosial menurun.
4- Sinyal vs kebisingan. Ini karena posting viral membingungkan opini dan spekulasi sedangkan harga obligasi mencerminkan pandangan opini kolektif dari investor yang cerdas. Schwab mengamati bahwa hubungan antara Bitcoin dan suku bunga tidak terlalu kuat, yaitu hashtag yang sedang tren tidak cenderung menunjukkan pergerakan yang dilakukan oleh makro.
Untuk melihat sudut pandang ini, anggaplah Pasar Obligasi sebagai gedung pencakar langit di tengahnya berputar hashtag. Ini tegas karena didukung oleh arus kas nyata dan dukungan pemerintah, sedangkan tren media sosial ada di sini dan sana.
1- Imbal hasil obligasi adalah kompas. Mereka mencerminkan bagaimana pasar mempersepsikan pertumbuhan, inflasi, dan risiko. Tidak ada yang akan memberikan pemahaman yang lebih baik tentang bagaimana likuiditas akan di masa depan selain mengamati kurva imbal hasil dan lelang Treasury yang besar.
2- Kripto tidak kebal terhadap makro. Peningkatan imbal hasil memberikan tekanan pada Bitcoin dengan memperkuat dolar AS dan meningkatkan aset bebas risiko. Namun, ketika imbal hasil melambung akibat kepanikan fiskal, Bitcoin menjadi penerima manfaat.
3- Korelasi bersifat cair. Bitcoin secara moderat berkorelasi positif dengan imbal hasil 10 tahun (0.31) selama 20242025 dan sebelumnya telah berfluktuasi. Jangan berpikir tentang hubungan makro sebagai sesuatu yang kaku- keadaan adalah yang terpenting.
4- Ukuran dan likuiditas itu penting. Pasar obligasi sangat besar dengan triliunan yang beredar, yang jauh lebih besar daripada kripto. Ini mempengaruhi penetapan harga semua aset termasuk aset digital. Suasana mungkin ditentukan oleh media sosial sementara biaya modal ditentukan oleh pasar obligasi.
Pikiran akhir
Saya suka meme yang bagus bahkan lebih dari siapa pun, tetapi dengan investasi, dan kripto, khususnya, saya telah melihat lelang Treasury dan kurva imbal hasil lebih dari yang saya dengar tentang topik yang sedang tren. Pergerakan jangka pendek dapat dimulai di media sosial, tetapi pasar obligasi adalah urat nadi sistem keuangan. Pengetahuan tentang pendorong imbal hasil, seperti antisipasi pertumbuhan, inflasi, kesejahteraan fiskal, akan mempermudah untuk bergerak melalui pasar kripto dengan lebih sedikit sakit kepala dan kebisingan. Lain kali ada hashtag, lihatlah imbal hasil 10 tahun, dan kemudian Anda FOMO.
