$BTC的长债回购流动性假设仍在验证：昨天的原契约要求准备金、稳定币与现货成交同步，暂未启动长期积累。

9月9日回购扩容尚未生效。稳定币供给30日仅增0.34%、90日仍降3.19%；BTC近30日涨23.95%，但现货成交中位数仅为一年基准的65.12%。Square抽样10帖仍以盈利榜、杠杆和高波动币为主，低关注前提不成立。

原契约未开仓，相对BTC持有与现金都没有可归因结果，R与暂停/恢复不适用。下一步等待实施后四周三项流动性同步越过长期基准；否则该假设失效。

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