Januari: "Jangan khawatir tentang defisit $2 triliun—kita akan keluar dengan pertumbuhan 5% PDB riil!"
Hari ini: "Tunggu sampai tahun depan."
Inilah buku pedoman kebijakan fiskal dalam satu cuitan. Setiap tahun, janjinya adalah pertumbuhan akan memperbaiki semuanya. Setiap tahun, tidak. Defisit membesar, utang berkembang biak, dan masalahnya ditunda.
Keluar dari utang membutuhkan pertumbuhan PDB yang berkelanjutan di atas tingkat bunga Anda. Kita masih jauh. PDB riil tidak pernah mencapai 5% sejak 1984. Sementara itu, beban bunga atas utang baru saja menembus $1 triliun per tahun.
Perhitungannya tidak masuk akal. Memang tidak pernah. Tapi terdengar lebih baik daripada "kita perlu memangkas belanja atau menaikkan pajak," jadi para politisi terus mengatakannya.
Pasar tidak peduli—sampai mereka peduli. Saat ini, lelang Treasury masih berjalan lancar. Dolar masih menjadi mata uang cadangan. Namun dominasi fiskal adalah proses lambat, bukan peristiwa besar di berita.
Jangan mengharapkan keajaiban. Yang diharapkan: lebih banyak defisit, lebih banyak utang, dan lebih banyak "tunggu sampai tahun depan."
Hari ini: "Tunggu sampai tahun depan."
Inilah buku pedoman kebijakan fiskal dalam satu cuitan. Setiap tahun, janjinya adalah pertumbuhan akan memperbaiki semuanya. Setiap tahun, tidak. Defisit membesar, utang berkembang biak, dan masalahnya ditunda.
Keluar dari utang membutuhkan pertumbuhan PDB yang berkelanjutan di atas tingkat bunga Anda. Kita masih jauh. PDB riil tidak pernah mencapai 5% sejak 1984. Sementara itu, beban bunga atas utang baru saja menembus $1 triliun per tahun.
Perhitungannya tidak masuk akal. Memang tidak pernah. Tapi terdengar lebih baik daripada "kita perlu memangkas belanja atau menaikkan pajak," jadi para politisi terus mengatakannya.
Pasar tidak peduli—sampai mereka peduli. Saat ini, lelang Treasury masih berjalan lancar. Dolar masih menjadi mata uang cadangan. Namun dominasi fiskal adalah proses lambat, bukan peristiwa besar di berita.
Jangan mengharapkan keajaiban. Yang diharapkan: lebih banyak defisit, lebih banyak utang, dan lebih banyak "tunggu sampai tahun depan."
