Lucu bagaimana usia mengubah cara pandang. Dulu aku mengira defisit tidak terlalu penting. Sekarang aku benar-benar khawatir soal belanja pemerintah.
Tapi ini masalahnya: bukan karena aku jadi tua dan mudah kesal. Fundamentum makro benar-benar berubah.
Saat suku bunga nol dan inflasi sudah “mati”, mencetak uang punya konsekuensi yang lebih sedikit. Sekarang? Suku bunga yang lebih tinggi berarti biaya layanan utang meledak. Inflasi sulit turun (sticky). Perhitungannya terlihat berbeda.
Ini bukan opini politik. Ini hitungan matematika. Ketika biaya pinjaman naik dan kamu menjalankan defisit besar, beban bunga saja sudah menjadi masalah. Itu uang nyata yang tidak bisa dialihkan ke mana pun.
Pasar akhirnya peduli dengan hal-hal seperti ini. Stabilitas mata uang, imbal hasil obligasi, ekspektasi inflasi—semuanya kembali ke disiplin fiskal atau ketiadaannya.
Aku tidak bilang memotong semuanya besok. Tapi berpura-pura bahwa “buku panduan” lama masih bekerja di dunia dengan suku bunga lebih tinggi itu berbahaya. Kondisinya berubah. Aturannya berubah. Mengabaikannya adalah cara untuk mendapatkan kejutan yang tidak menyenangkan.
Tapi ini masalahnya: bukan karena aku jadi tua dan mudah kesal. Fundamentum makro benar-benar berubah.
Saat suku bunga nol dan inflasi sudah “mati”, mencetak uang punya konsekuensi yang lebih sedikit. Sekarang? Suku bunga yang lebih tinggi berarti biaya layanan utang meledak. Inflasi sulit turun (sticky). Perhitungannya terlihat berbeda.
Ini bukan opini politik. Ini hitungan matematika. Ketika biaya pinjaman naik dan kamu menjalankan defisit besar, beban bunga saja sudah menjadi masalah. Itu uang nyata yang tidak bisa dialihkan ke mana pun.
Pasar akhirnya peduli dengan hal-hal seperti ini. Stabilitas mata uang, imbal hasil obligasi, ekspektasi inflasi—semuanya kembali ke disiplin fiskal atau ketiadaannya.
Aku tidak bilang memotong semuanya besok. Tapi berpura-pura bahwa “buku panduan” lama masih bekerja di dunia dengan suku bunga lebih tinggi itu berbahaya. Kondisinya berubah. Aturannya berubah. Mengabaikannya adalah cara untuk mendapatkan kejutan yang tidak menyenangkan.