Namun, Bian Zuo (史) dan Wang Wen sama-sama membagikan sebuah berita: dalam dua hari sejak Unitree Technology IPO, nilai pasarnya turun dari lebih dari 1100 yuan menjadi lebih dari 600 yuan, turun lebih dari 40%. Mayoritas yang membeli adalah investor ritel.
1100 yuan, aku masuk ya!
19 Agustus pagi, pemegang saham Li Xirui menulis kata-kata di atas di grup saham WeChat, lalu menyertakan sebuah meme ekspresi “menantang/teruslah bergegas”. Hari itu merupakan hari pertama perusahaan Unitree Technology melantai di papan ChiNext (科创板). Pada saat lelang pembukaan, harga saham langsung dibuka pada 1100 yuan, melonjak 629% dibanding harga penerbitan 150,8 yuan. Di grup, ada yang berteriak “Saham robot pertama A-share, yang di bawah seribu yuan itu kiriman uang gratis.” Li Xirui dan beberapa anggota grup lain pun ikut masuk.
Pesta hanya berlangsung beberapa detik saja.
Harga saham terus menurun, hingga terendah 800 yuan; volatilitas harian mencapai 27%. Harga sempat naik setinggi 1100 yuan. Harga penutupan adalah 845 yuan. Li Xirui membeli 1000 saham dengan harga 1100 yuan; pada hari itu ia langsung merugi lebih dari 200 ribu yuan. Setelah penutupan, ia mengirim pesan WeChat kepada wartawan, mengatakan bahwa grupnya sunyi senyap.
Pada saat yang sama, mereka yang mendapat alokasi tengah menghitung uang.
Seorang investor dengan nama samaran “Liu Bei” menjual saham dua kali setelah pembukaan. Sebanyak 200 saham diperdagangkan pada harga 783,5 yuan per saham, dan 300 saham lainnya diperdagangkan pada harga 916,2 yuan per saham, sehingga ia meraih laba lebih dari 350 ribu yuan. Investor lain yang juga mendapat alokasi, “Xiao Li”, memublikasikan slip penyerahan di platform sosial, dan menyatakan bahwa ia sudah melikuidasi seluruh 500 sahamnya dengan harga rata-rata 875 yuan, dengan keuntungan mengambang sekitar 362 ribu yuan. Saham yang sama, pada menit yang sama, satu pihak menjual dan pihak lain membeli—begitulah terjadi perpindahan kekayaan.
20 Agustus, teknologi Unitree dibuka dengan penurunan 6,51%, dan ketika penutupan, penurunan tersebut melebar hingga 18,7%. Pada akhirnya, saham ditutup pada 687 yuan per saham, dengan nilai kapitalisasi pasar mencapai 2779 miliar. Dibandingkan dengan kapitalisasi saat hari pertama pencatatan dibuka sebesar 4449 miliar yuan, dalam dua hari nilainya menguap lebih dari 1600 miliar yuan.
Lalu, siapa yang membeli, siapa yang menjual?
Data transaksi hari pertama listing sudah memberikan jawabannya. Pada hari itu, tingkat perputaran mencapai 85,28%, dengan nilai transaksi sebesar 231,6 miliar. Nilai pembelian big order adalah 165,52 miliar yuan, menyumbang 35,76% dari total nilai transaksi; nilai penjualan big order adalah 143,24 miliar yuan, menyumbang 30,92%. Di pasar primer, institusi dan pemegang saham awal memanfaatkan lonjakan besar saat listing untuk mencairkan aset besar-besaran dan keluar dari pasar; sedangkan di pasar sekunder, institusi dan dana spekulatif mengambil alih tongkat estafetnya. Pembelian oleh order kecil hanya memperoleh 0,19 miliar saham; investor ritel biasa bukan pembeli terbesar maupun penjual terbesar. Namun data ini perlu dipahami dengan cara lain—tingkat perputaran 85% berarti hampir seluruh saham hasil alokasi berganti tangan hampir sekali, dan meski jumlah order kecil yang dibeli oleh Li Xirui tidak banyak, tetapi ketika proses lelang pembukaan dan saat sesi awal mengejar kenaikan harga, terbentuk pembelian yang terkonsentrasi yang mendorong harga hingga ketinggian 1100 yuan.
Harga penerbitan teknologi Unitree adalah 150,8 yuan, dan rasio harga terhadap laba (PER) penerbitan mencapai 219 kali. Rata-rata PER statis industri adalah 38,56 kali. Saat penutupan hari pertama listing, pasar menetapkan harganya sebesar 845 yuan; pada penutupan hari kedua, harga menjadi 687 yuan. Jika dihitung berdasarkan laba bersih tahun 2025, PER perusahaan tersebut adalah 476 kali.
Pada 20 Agustus, dalam forum utama di KTT Robot Dunia 2026, pendiri perusahaan Unitree Technology, Wang Xingxing, mengatakan satu hal. Ia berpendapat bahwa robot humanoid saat ini belum memperoleh penerapan skala besar; alasan utamanya adalah efisiensinya belum bisa menandingi manusia. Pada skenario baru, diperlukan pelatihan ulang, sementara kemampuan umum masih belum pada kondisi yang matang. Kemajuan seluruh industri masih membutuhkan waktu 2 hingga 10 tahun.
Kalimat ini diucapkan pada hari kedua setelah listing, jadi sangat mencolok. Dua hari lalu, ketika pasar kapital sudah mendorong harga hingga 1100 yuan, keesokan harinya pendiri langsung mengatakan bahwa industri ini masih perlu menunggu beberapa tahun lagi.
Kekayaan Wang Xingxing juga ikut menyusut. Kepemilikan langsung dan tidak langsung kira-kira 31,29%; jika dihitung berdasarkan harga penutupan 845 yuan, nilai saham yang dimilikinya sekitar 1026 miliar yuan. Namun, jika dihitung berdasarkan harga penutupan hari berikutnya 687 yuan, nilai saham yang dimilikinya turun menjadi sekitar 870 miliar yuan. Kekayaan tersebut menyusut kira-kira 20 miliar yuan, tetapi masih memiliki aset kertas mendekati 90 miliar yuan.
Kerugian Li Xirui sebesar 200 ribu yuan itu nyata, sedangkan kekayaan Wang Xingxing yang menguap 20 miliar hanya berupa angka di pembukuan.
Pada awal listing teknologi Unitree, proporsi saham yang dapat diperdagangkan tanpa pembatasan relatif terhadap total saham adalah 7,44%. Di antara saham yang bisa diperdagangkan ini, institusi dan investor individu yang ikut daftar baru memilih untuk menjual demi mengunci keuntungan, sementara pihak yang mengejar harga tinggi kemungkinan besar adalah investor biasa. Harga buka 1100 yuan, harga tutup 845 yuan, dan harga tutup hari berikutnya 687 yuan. Orang-orang yang masuk pada akhirnya tidak menunggu hingga 1200.
Investasi mengandung risiko, lakukan dengan kehati-hatian $UNITREE
