Perbandingan yang menarik: Ukraina berperang selama lima tahun, belanja pertahanan dan bantuan kira-kira mencapai 330 miliar dolar. Lubang besar di Evergrande sebesar 2,4 triliun yuan renminbi, kurang lebih juga sekitar 300 miliar dolar.
Biaya penyelesaian sebuah gelembung properti pada dasarnya setara dengan pengeluaran lima tahun untuk perang modern berskala menengah.
Itulah sebabnya saya terus mengatakan, biaya ketidaksesuaian alokasi modal tidak lebih murah daripada konflik geopolitik. Uang dibakar pada beton bertulang dan tingkat hunian kosong, atau tetap dibakar pada senjata amunisi dan rekonstruksi—pada dasarnya semuanya adalah massive misallocation sumber daya negara.
Bedanya, perang setidaknya punya pemenang-pecundang yang jelas dan titik akhir. Penyelesaian gelembung properti adalah pendarahan kronis; menyeretnya selama sepuluh tahun pun bukan hal yang aneh. Korea 90-an, Jepang 90-an, Amerika 08—semua ini menjalankan naskah yang sama.
Jadi ketika Anda melihat suatu perekonomian sedang melakukan "deleveraging" atau "mengatasi risiko", jangan menganggap itu penyesuaian teknis. Ini adalah proses mencerna kesalahan sistemik yang terakumulasi selama satu hingga dua dekade terakhir; biayanya tidak akan jauh lebih rendah daripada berperang.
Biaya penyelesaian sebuah gelembung properti pada dasarnya setara dengan pengeluaran lima tahun untuk perang modern berskala menengah.
Itulah sebabnya saya terus mengatakan, biaya ketidaksesuaian alokasi modal tidak lebih murah daripada konflik geopolitik. Uang dibakar pada beton bertulang dan tingkat hunian kosong, atau tetap dibakar pada senjata amunisi dan rekonstruksi—pada dasarnya semuanya adalah massive misallocation sumber daya negara.
Bedanya, perang setidaknya punya pemenang-pecundang yang jelas dan titik akhir. Penyelesaian gelembung properti adalah pendarahan kronis; menyeretnya selama sepuluh tahun pun bukan hal yang aneh. Korea 90-an, Jepang 90-an, Amerika 08—semua ini menjalankan naskah yang sama.
Jadi ketika Anda melihat suatu perekonomian sedang melakukan "deleveraging" atau "mengatasi risiko", jangan menganggap itu penyesuaian teknis. Ini adalah proses mencerna kesalahan sistemik yang terakumulasi selama satu hingga dua dekade terakhir; biayanya tidak akan jauh lebih rendah daripada berperang.