ceruk termmax adalah utang tokenized dengan tarif tetap, dan ia sebenarnya tidak sendirian di sana—pendle, notional, dan term finance semuanya mengitari masalah yang sama dari sudut pandang berbeda. pendle memisahkan aset yang menghasilkan imbal hasil menjadi token pokok dan token imbal hasil. notional menyalurkan fcash melalui liquidity pool. solusi termmax sendiri adalah range order amm, dengan kurator memposting kurva harga tersegmentasi yang dipadankan langsung oleh peminjam dan pemberi pinjaman.
aku bolak-balik memikirkan kenapa pendekatan spesifik itu dipilih dibanding model lelang atau pemisahan imbal hasil yang murni, dan aku rasa itu bermuara pada kontrol—range order setter bisa membentuk persis di mana likuiditas berada di kurva, alih-alih hanya menerima harga hasil kliring. ini lebih “tangannya langsung” untuk market maker, yang juga punya dua sisi: suku bunga yang lebih baik saat seseorang memang mengelola kurvanya dengan baik, dan suku bunga yang lebih buruk jika tidak ada yang repot memperbarui kurva saat kondisi berubah.
aku belum benar-benar menjalankan ukuran perdagangan yang sama melalui sisi pendle dan termmax untuk membandingkan eksekusi nyata, jadi ini pembacaan struktural, bukan hasil backtest 📐
#termmax @TermMax