#termmax transaksi pertama: FT tenor 90 hari jatuh tempo di TermMax. Masuk 1.000 USDC, keluar 1.021,25—bunga 21,25 masuk tanpa kurang sedikit pun. Saat penyerahan fisik, tidak ada diskon, dan tidak ada tahap yang perlu saya konfirmasi secara manual. Serius, enak banget—tapi masalahnya, masalah lain langsung datang setelahnya.
Pada hari uang kembali ke wallet, saya ingin membuat transaksi lagi dengan persis pola yang sama. Hasilnya, kuotasi pasar untuk tenor yang sama sudah turun ke 6,2%. Selama periode penguncian, saya memang berhasil menghindari tarik-ulur suku bunga mengambang naik-turun, tapi tetap tidak bisa menghindari yang ini: setelah jatuh tempo, harus masuk lagi menggunakan harga pada hari itu. Ini adalah risiko reinvestasi—pendapatan tetap tidak menghilangkannya, hanya memindahkannya sehingga “meledak” terkonsentrasi pada hari jatuh tempo.
$SNDKB
Lapisan yang lebih detail lagi adalah soal ritme. Semua dana ditumpuk pada satu tanggal jatuh tempo, artinya penilaian suku bunga dipertaruhkan pada satu titik waktu. Sekarang saya ubah menjadi tiga transaksi, masing-masing terpaut satu bulan jatuh temponya. Dengan begitu, setiap bulan ada dana yang kembali, dan saat reprice setidaknya tidak langsung “all-in” pada titik terendah.
$SPCXB
Harga sekunder di sekitar tanggal jatuh tempo juga layak diperhatikan. Semakin dekat FT ke jatuh tempo, harganya semakin menempel ke nilai nominal, sehingga volatilitas makin kecil. Sebaliknya, bagi yang ingin mencari cuan dari selisih harga di pasar sekunder, makin ke belakang justru makin “tidak ada daging”. Jika memang perlu keluar lebih awal, sebaiknya cari likuiditas di tengah umur instrumen, bukan menunggu sampai dua minggu terakhir untuk berebut ruang dengan nilai nominal.
Intinya: suku bunga tetap TermMax mengunci biaya untuk tenor ini, bukan yield satu tahun ke depanmu. Untuk meratakan fluktuasi kurva suku bunga, yang dibutuhkan adalah tangga tenor, bukan mengunci satu transaksi sendirian lebih lama.
#TermMax @TermMax