Bermain koin di ekosistem beberapa tahun terakhir, bergelut dan jatuh bangun di DeFi, saya makin menyadari satu masalah: banyak orang bukan karena tidak bisa mendapatkan imbal hasil, tapi karena mereka tidak tahu apa yang sebenarnya mereka bayar untuk mendapatkan imbal hasil tersebut.

Dulu waktu melihat berbagai produk DeFi, hal pertama yang selalu terlihat adalah APR.

30%? 50%? Bahkan lebih tinggi?

Tapi setelah mengalami beberapa fluktuasi pasar, saya mulai terbiasa mengajukan beberapa pertanyaan tambahan:

Imbal hasil ini sebenarnya berasal dari mana?

Kalau kondisi pasar tiba-tiba berbalik arah, risikonya ada di mana?

Kalau likuiditas turun, siapa yang akan menampung posisi saya?

Karena salah satu karakter terbesar dunia on-chain adalah transparansi, tetapi transparansi tidak berarti semuanya sederhana.

Sering kali, di balik angka imbal hasil di halaman, ada beberapa variabel yang tersembunyi—seperti jangka waktu, leverage, likuidasi, dan likuiditas.

Itulah bagian yang belakangan ini paling saya fokuskan saat meneliti lagi @TermMax .

Yang dicoba lakukan bukan sekadar menampilkan tingkat imbal hasil yang lebih tinggi di depan pengguna, melainkan memisahkan suku bunga, jangka waktu, dan manajemen risiko, supaya pihak penyedia dana bisa merencanakan biaya dan ekspektasinya sejak awal.

Tapi menurut saya, masalah yang paling layak untuk dibahas di sini justru bukan teknologinya.

Melainkan kebiasaan pengguna.

Dalam beberapa tahun terakhir, pasar kripto membentuk kebiasaan banyak orang dalam trading:

Mengejar tren, mengejar APY yang tinggi, mengejar ledakan jangka pendek.

Namun jika DeFi di masa depan ingin menarik skala dana yang lebih besar, yang mungkin dibutuhkan pasar bukan hanya imbal hasil yang lebih tinggi, tapi juga membuat pengguna tahu:

Mengapa saya bisa menghasilkan imbal hasil ini, risiko apa yang saya tanggung, dan skenario terburuknya apa.

Tantangan sesungguhnya di pasar fixed income mungkin bukan pada merancang produknya, melainkan pada membuat pengguna mau “membeli” kepastian.

Jadi saya ingin bertanya kepada semua orang:

Ke mana arah utama DeFi di masa depan?
Imbal hasil tinggi di baliknya biasanya ada berbagai macam risiko! Yang penting itu stabil—itu yang benar!

@TermMax
#TermMax