Saya bisa menyetor ke brankas TermMax Dual Investment, melihat imbal hasilnya berjalan, dan tetap menyadari bahwa “penarikan” tidak berarti seluruh saldo saya tersedia.

Alasannya baru terlihat jelas ketika saya menelusuri ke mana uang itu pergi. Setoran tersebut mendanai posisi opsi TermMax Alpha. Jika tidak ada aset brankas yang dipinjam, saya bisa menarik semuanya. Jika semuanya dipinjam oleh pembeli Long atau Short, penarikan lebih awal tidak tersedia kecuali ada likuiditas baru yang masuk. Jika hanya sebagian yang dipinjam, saya hanya bisa menarik bagian yang masih menganggur.

Itu membuat pemanfaatan (utilization) menjadi angka yang saya perhatikan setelah menyetor.

APY yang tinggi bisa terlihat likuid sampai permintaan opsi menghabiskan inventaris di baliknya. Lalu, keputusan keluar saya tidak lagi sepenuhnya keputusan saya sendiri. Itu bergantung pada seberapa besar brankas masih menganggur, apakah ada setoran baru yang masuk, atau apakah saya menunggu sampai jatuh tempo.

Jadi saya tidak akan pernah membaca saldo TermMax Dual Investment seperti uang tunai dengan label imbal hasil di atasnya. Begitu modal itu sedang membiayai opsi milik orang lain, imbal hasil dan waktu keluarnya terikat pada pemanfaatan yang sama.

#TermMax @TermMax $ONG $ACE $BOME