🚨 BARU SAJA: Bessent bersikeras bahwa ekspansi penebusan obligasi (bond buyback) oleh Departemen Keuangan tidak ada kaitannya dengan suku bunga, bahkan saat langkah itu sudah membentuk ulang pasar obligasi dan membuat Fed goyah.
Berbicara pada Kamis, Menteri Keuangan Scott Bessent mengatakan keputusan untuk menggandakan pembelian kembali utang berjangka lebih panjang "tidak ada kaitannya dengan" suku bunga, seraya membingkainya sebagai sinyal bahwa imbal hasil saat ini tidak mencerminkan fundamental ekonomi yang mendasari. Ia bahkan mengisyaratkan untuk melakukan lebih besar: penebusan kembali bisa tumbuh melampaui $4 miliar per operasi.
Ia juga mengonfirmasi aspek koordinasinya: Treasury dan Fed akan bekerja bersama jika bank sentral mengubah neraca sendiri, dan buyback akan menyesuaikan diri jika Fed mengubah kecepatan penurunan (runoff) obligasinya.
Namun, tidak semua orang menerima bingkai "tidak ada hubungannya dengan suku bunga" tersebut.
Pengumuman Rabu, yang menggandakan buyback untuk utang bertenor 10 hingga 30 tahun menjadi $4 miliar per operasi, membuat imbal hasil langsung turun. Menjelang Kamis pagi, suku bunga sudah kembali naik, persis jenis "legaan sesaat" yang dikhawatirkan oleh para pengkritik.
Mekanismenya yang menjadi kontroversi sebenarnya. Treasury tidak mencetak uang seperti yang dilakukan Fed; Treasury harus mendanai buyback ini dengan menerbitkan lebih banyak surat utang jangka pendek. Itu secara efektif menukar utang jangka panjang dengan utang jangka pendek, memanipulasi kurva imbal hasil ketimbang benar-benar melonggarkan kondisi. Seorang manajer portofolio pendapatan tetap menyebutnya persis seperti itu.
Ekonom utama RSM melangkah lebih jauh, menyebut Bessent "aktor politik" yang "kepentingannya murni jangka pendek"—bukan benar-benar ditujukan pada stabilitas harga, apalagi ketika Ketua Fed baru Kevin Warsh secara terbuka lebih menyukai pasar, bukan intervensi Treasury, dalam menetapkan suku bunga.
Bessent juga meremehkan capaian tonggak utang sebesar $40 triliun dan mengatakan AS mungkin telah melihat defisit puncaknya.
Apakah ini manajemen utang yang cerdas atau Treasury diam-diam melakukan pekerjaan Fed untuknya, reaksi pasar sudah menjawab sebagian pertanyaan.
#Bessent #Treasury #Bonds #Fed #Economy
Berbicara pada Kamis, Menteri Keuangan Scott Bessent mengatakan keputusan untuk menggandakan pembelian kembali utang berjangka lebih panjang "tidak ada kaitannya dengan" suku bunga, seraya membingkainya sebagai sinyal bahwa imbal hasil saat ini tidak mencerminkan fundamental ekonomi yang mendasari. Ia bahkan mengisyaratkan untuk melakukan lebih besar: penebusan kembali bisa tumbuh melampaui $4 miliar per operasi.
Ia juga mengonfirmasi aspek koordinasinya: Treasury dan Fed akan bekerja bersama jika bank sentral mengubah neraca sendiri, dan buyback akan menyesuaikan diri jika Fed mengubah kecepatan penurunan (runoff) obligasinya.
Namun, tidak semua orang menerima bingkai "tidak ada hubungannya dengan suku bunga" tersebut.
Pengumuman Rabu, yang menggandakan buyback untuk utang bertenor 10 hingga 30 tahun menjadi $4 miliar per operasi, membuat imbal hasil langsung turun. Menjelang Kamis pagi, suku bunga sudah kembali naik, persis jenis "legaan sesaat" yang dikhawatirkan oleh para pengkritik.
Mekanismenya yang menjadi kontroversi sebenarnya. Treasury tidak mencetak uang seperti yang dilakukan Fed; Treasury harus mendanai buyback ini dengan menerbitkan lebih banyak surat utang jangka pendek. Itu secara efektif menukar utang jangka panjang dengan utang jangka pendek, memanipulasi kurva imbal hasil ketimbang benar-benar melonggarkan kondisi. Seorang manajer portofolio pendapatan tetap menyebutnya persis seperti itu.
Ekonom utama RSM melangkah lebih jauh, menyebut Bessent "aktor politik" yang "kepentingannya murni jangka pendek"—bukan benar-benar ditujukan pada stabilitas harga, apalagi ketika Ketua Fed baru Kevin Warsh secara terbuka lebih menyukai pasar, bukan intervensi Treasury, dalam menetapkan suku bunga.
Bessent juga meremehkan capaian tonggak utang sebesar $40 triliun dan mengatakan AS mungkin telah melihat defisit puncaknya.
Apakah ini manajemen utang yang cerdas atau Treasury diam-diam melakukan pekerjaan Fed untuknya, reaksi pasar sudah menjawab sebagian pertanyaan.
#Bessent #Treasury #Bonds #Fed #Economy
