Di dunia keuangan tradisional, perusahaan kustodian dapat memakai surat berharga nasabah untuk pembiayaan ulang—keuntungannya menjadi milik mereka, sementara risikonya ditanggung oleh nasabah. Hal ini bisa terjadi karena nasabah hanya dapat melihat satu angka total di laporan, tanpa bisa mengetahui berapa yang sudah diagunkan, berapa yang dibekukan, dan berapa yang benar-benar bebas.
Jika di rantai hanya ditampilkan satu saldo total, masalah ini tidak hilang—bahkan bisa disembunyikan lebih dalam. Ketika catatan internal dienkripsi, nasabah bahkan tidak punya pegangan untuk meragukannya.
Cara Dusk menyelesaikan masalah ini adalah memisahkan “apa yang bisa disembunyikan” dan “apa yang bisa dilihat”. Mereka membuat dua model transaksi asli—Moonlight menangani transaksi yang transparan dan bisa diaudit, sementara Phoenix menggunakan bukti zero-knowledge untuk mengenkripsi saldo dan transfer menjadi “voucher” yang tidak terlihat. Transaksi sehari-hari tidak terlihat oleh pihak lain, tetapi pemegang dan regulator dapat mengungkapkan informasi yang dibutuhkan secara selektif dengan memeriksa kunci. Ini bukan fitur yang ditambahkan belakangan, melainkan desain yang sudah tertulis dalam protokol sejak Dusk berdiri pada 2018.
Nilai inti dari arsitektur ini adalah memungkinkannya memisahkan “status pembatasan” dan “saldo yang tersedia”. Saldo aset tidak hanya berarti “berapa banyak”, tetapi juga mencakup “berapa yang sudah diagunkan” dan “batas maksimum untuk mengagunkan kembali”—jika kolom-kolom tersebut bisa dilihat sendiri oleh pemegang, perantara yang meminjamkan kembali atau melakukan pembiayaan ulang atas surat berharga nasabah akan jauh lebih sulit menyembunyikan praktiknya.
Dusk juga membuat sebuah protokol bernama Hedger, yang menggunakan bukti zero-knowledge dan homomorphic encryption: detail transaksi disembunyikan dari publik, namun node regulator dapat memverifikasi status kepatuhan kapan saja. Setelah jaringan utama DuskEVM diluncurkan pada Januari 2026, pengembang dapat langsung melakukan deployment kontrak Solidity. Kerja sama dengan bursa terdaftar Belanda NPEX sudah terealisasi, dan lebih dari 300 juta euro sekuritas yang tokenisasinya dibawa ke blockchain.
Penilaian saya adalah: arahnya sudah benar, tetapi masih perlu sinyal yang spesifik—apakah pengguna dapat melihat dengan jelas di dompet atau penjelajah blok berapa “yang sudah diagunkan” dan berapa “yang masih bisa digunakan” dari aset mereka. Sebelum sinyal itu muncul, saya akan terus mengamati. Jika status aset hanya menampilkan “berapa banyak”, tanpa mengungkap “berapa yang sudah dibatasi”, perlakukan pengagunan kembali sebagai sesuatu yang mungkin terjadi secara default.
#dusk $DUSK @Dusk
Jika di rantai hanya ditampilkan satu saldo total, masalah ini tidak hilang—bahkan bisa disembunyikan lebih dalam. Ketika catatan internal dienkripsi, nasabah bahkan tidak punya pegangan untuk meragukannya.
Cara Dusk menyelesaikan masalah ini adalah memisahkan “apa yang bisa disembunyikan” dan “apa yang bisa dilihat”. Mereka membuat dua model transaksi asli—Moonlight menangani transaksi yang transparan dan bisa diaudit, sementara Phoenix menggunakan bukti zero-knowledge untuk mengenkripsi saldo dan transfer menjadi “voucher” yang tidak terlihat. Transaksi sehari-hari tidak terlihat oleh pihak lain, tetapi pemegang dan regulator dapat mengungkapkan informasi yang dibutuhkan secara selektif dengan memeriksa kunci. Ini bukan fitur yang ditambahkan belakangan, melainkan desain yang sudah tertulis dalam protokol sejak Dusk berdiri pada 2018.
Nilai inti dari arsitektur ini adalah memungkinkannya memisahkan “status pembatasan” dan “saldo yang tersedia”. Saldo aset tidak hanya berarti “berapa banyak”, tetapi juga mencakup “berapa yang sudah diagunkan” dan “batas maksimum untuk mengagunkan kembali”—jika kolom-kolom tersebut bisa dilihat sendiri oleh pemegang, perantara yang meminjamkan kembali atau melakukan pembiayaan ulang atas surat berharga nasabah akan jauh lebih sulit menyembunyikan praktiknya.
Dusk juga membuat sebuah protokol bernama Hedger, yang menggunakan bukti zero-knowledge dan homomorphic encryption: detail transaksi disembunyikan dari publik, namun node regulator dapat memverifikasi status kepatuhan kapan saja. Setelah jaringan utama DuskEVM diluncurkan pada Januari 2026, pengembang dapat langsung melakukan deployment kontrak Solidity. Kerja sama dengan bursa terdaftar Belanda NPEX sudah terealisasi, dan lebih dari 300 juta euro sekuritas yang tokenisasinya dibawa ke blockchain.
Penilaian saya adalah: arahnya sudah benar, tetapi masih perlu sinyal yang spesifik—apakah pengguna dapat melihat dengan jelas di dompet atau penjelajah blok berapa “yang sudah diagunkan” dan berapa “yang masih bisa digunakan” dari aset mereka. Sebelum sinyal itu muncul, saya akan terus mengamati. Jika status aset hanya menampilkan “berapa banyak”, tanpa mengungkap “berapa yang sudah dibatasi”, perlakukan pengagunan kembali sebagai sesuatu yang mungkin terjadi secara default.
#dusk $DUSK @Dusk
