Sesuatu yang saya amati dengan saksama jika <t-2/>@TermMax mulai membawa lebih banyak RWA jaminan on-chain:

siapa sebenarnya yang bersedia membayar tarif tersebut?

Tarif tetap saja tidak memberi saya banyak informasi. Sinyal yang menarik adalah apakah aset-aset berbeda mulai menarik biaya pembiayaan yang berbeda berdasarkan likuiditas volatilitasnya & kualitas jaminannya.

Di situlah saya pikir TermMax bisa menjadi benar-benar menarik.

Bayangkan dua pasar dengan jatuh tempo yang sama tetapi jaminannya sangat berbeda. Jika para peminjam secara konsisten menerima tarif yang berbeda tanpa insentif yang memaksa hasil, maka tarif-tarif itu mulai membawa informasi.

Bukan hanya APY.

Informasi tentang bagaimana pasar menilai risiko pembiayaan aset tersebut.

Tapi saya tetap berhati-hati untuk tidak terlalu banyak membaca makna dari kurva tarif yang masih awal.

Sebuah pool bisa terlihat ramai karena rewards membayar orang agar ada di sana. Sebuah pasar bisa menampilkan tarif yang bersih sementara likuiditasnya nyaris tidak cukup untuk membuat tarif itu berarti.

Jadi saya pribadi melacak tiga hal:

Apakah para peminjam kembali setelah perdagangan pertama?
Apakah likuiditas tetap bertahan ketika insentif mulai mereda?
Apakah tarif benar-benar berubah ketika risiko jaminan ikut berubah?

Jika pola-pola itu mulai muncul di berbagai jatuh tempo dan aset, maka tarif akan menjadi jauh lebih menarik bagi saya.

Karena sinyal yang sesungguhnya bukanlah kurvanya itu sendiri.

Melainkan para partisipan yang terus kembali untuk memberi harga.
#termmax
Apa yang akan membuat Anda percaya pada pasar kredit RWA TermMax?