TermMax mengumumkan pasar pinjaman suku bunga tetap pertama yang menerima agunan saham token, dibangun di atas sekuritas tokenisasi Ondo's Global Markets dan diluncurkan di BNB Chain. Pengemasannya besar: konvergensi aset dunia nyata dan DeFi suku bunga tetap sebagai evolusi berikutnya dari keuangan berbasis rantai. Saya tidak meragukan ambisinya, dan waktunya selaras dengan permintaan institusional yang nyata untuk produk suku bunga tetap setelah dua bulan volatilitas pasar yang tidak biasa. Namun, saya mempertanyakan seberapa besar ketersediaan likuiditas yang benar-benar terbuka itu sudah terwujud dalam praktik.
Pasar pinjaman suku bunga tetap terhadap ekuitas token hanya berfungsi jika pemberi pinjaman dan kurator benar-benar hadir untuk memberi harga pada jenis agunan spesifik tersebut. Saham token nyaris tidak memiliki riwayat likuidasi di rantai. Tidak ada yang benar-benar mengamati seberapa dalam pasar tersebut ketika ekuitas token perlu dijual cepat selama penurunan (drawdown), karena skenario itu belum banyak terjadi di rantai. TermMax dapat membangun rel kereta kontrak pintar untuk ini secara instan. Namun, ia tidak bisa “memproduksi” data likuiditas yang telah diuji bertahun-tahun dalam tekanan dengan cara yang sama, betapapun canggihnya rekayasa pasar itu sendiri.
Ini pola umum untuk setiap integrasi RWA baru, bukan kekurangan spesifik TermMax. Pengumuman tersebut membuka kemungkinan likuiditas suku bunga tetap terhadap sekuritas token. Apakah likuiditasnya cukup dalam untuk benar-benar berarti bagi ukuran pinjaman yang signifikan bergantung sepenuhnya pada berapa banyak kurator yang bersedia menanggung kelas aset baru ini, dan jumlah itu pasti dimulai kecil tidak peduli sebaik apa pun integrasinya. Lihat lebih jauh (zoom out), peluangnya nyata: pasar pendapatan tetap global dan derivatif suku bunga bernilai ratusan triliun dolar, sementara volume suku bunga tetap di rantai masih diukur dalam puluhan miliar paling tinggi, jadi celah antara ambisi dan kedalaman saat ini adalah celah yang berusaha ditutup oleh kategori ini secara keseluruhan.
Saya pikir pasar ini layak dipantau khususnya karena masih dini, bukan karena sudah terbukti. Teknologi yang membuka agunan saham token dan kedalaman pasar yang diperlukan agar itu benar-benar berguna adalah dua tonggak yang berbeda.
@TermMax #TermMax
$BTW $ACE
Pasar pinjaman suku bunga tetap terhadap ekuitas token hanya berfungsi jika pemberi pinjaman dan kurator benar-benar hadir untuk memberi harga pada jenis agunan spesifik tersebut. Saham token nyaris tidak memiliki riwayat likuidasi di rantai. Tidak ada yang benar-benar mengamati seberapa dalam pasar tersebut ketika ekuitas token perlu dijual cepat selama penurunan (drawdown), karena skenario itu belum banyak terjadi di rantai. TermMax dapat membangun rel kereta kontrak pintar untuk ini secara instan. Namun, ia tidak bisa “memproduksi” data likuiditas yang telah diuji bertahun-tahun dalam tekanan dengan cara yang sama, betapapun canggihnya rekayasa pasar itu sendiri.
Ini pola umum untuk setiap integrasi RWA baru, bukan kekurangan spesifik TermMax. Pengumuman tersebut membuka kemungkinan likuiditas suku bunga tetap terhadap sekuritas token. Apakah likuiditasnya cukup dalam untuk benar-benar berarti bagi ukuran pinjaman yang signifikan bergantung sepenuhnya pada berapa banyak kurator yang bersedia menanggung kelas aset baru ini, dan jumlah itu pasti dimulai kecil tidak peduli sebaik apa pun integrasinya. Lihat lebih jauh (zoom out), peluangnya nyata: pasar pendapatan tetap global dan derivatif suku bunga bernilai ratusan triliun dolar, sementara volume suku bunga tetap di rantai masih diukur dalam puluhan miliar paling tinggi, jadi celah antara ambisi dan kedalaman saat ini adalah celah yang berusaha ditutup oleh kategori ini secara keseluruhan.
Saya pikir pasar ini layak dipantau khususnya karena masih dini, bukan karena sudah terbukti. Teknologi yang membuka agunan saham token dan kedalaman pasar yang diperlukan agar itu benar-benar berguna adalah dua tonggak yang berbeda.
@TermMax #TermMax
$BTW $ACE
