Saya menelusuri kembali dokumen TermMax tadi malam, khususnya utilitas TMX dan bagian risiko. Total supply ditetapkan pada 1B, dengan Community sebesar 150M (15%). Sirkulasi awal berada di sekitar 20%.

Bagian yang paling melekat pada saya adalah bagaimana pemegang $TMX dapat melakukan staking untuk sTMX (token FT protokol yang didenominasikan dalam TMX) atau mem- LPkannya di sesuatu seperti PancakeSwap. Imbal hasil staking bisa berasal dari alokasi Community ditambah sebagian dana dari Treasury. Inflow Treasury tersebut seharusnya berasal dari fee perdagangan pada token FT/XT, fee protokol untuk peminjaman, fee likuidasi, dan sumber lainnya. Ini terlihat seperti cara untuk mengaitkan pemegang jangka panjang dengan pendapatan protokol yang nyata, tetapi saya masih belum jelas seberapa besar Treasury benar-benar mengalir ke para staker dibandingkan penggunaan lainnya.

Hak tata kelola yang ditingkatkan untuk para staker mencakup kemampuan menyesuaikan parameter risiko pasar dan whitelisting kurator. Itu memunculkan pertanyaan tentang seberapa terdesentralisasi prosesnya setelah benar-benar live. Dari sisi risiko, mereka secara terbuka mencantumkan risiko smart-contract (meski ada audit, kompetisi, pemantauan, dan bounty), ketergantungan dual-oracle yang tetap bisa gagal, kemacetan jaringan, volatilitas harga, risiko likuiditas, ketidakpastian regulasi, dan persaingan dari protokol fixed-rate lainnya.

Saya jadi bertanya-tanya bagaimana pengaturan dual-oracle menangani edge case dalam praktik, serta apakah tata kelola yang ditingkatkan untuk pemegang sTMX benar-benar menggeser kontrol atau lebih banyak hanya menyempurnakan parameter yang ditetapkan oleh tim. Bagi siapa pun yang sudah menggali kontrak atau aliran fee, bagaimana Anda membaca keberlanjutan jalur Treasury-ke-staker?

#termmax @TermMax