Saya pikir ada satu risiko TermMax yang lebih menarik daripada penafian “risiko smart contract” yang biasa.
Itu adalah seberapa besar sistem bergantung pada orang dan infrastruktur yang berada di sekitar protokol.
TermMax memberi kurator peran yang bermakna.
Mereka dapat menetapkan kurva harga, mengelola parameter pasar, dan membantu menentukan bagaimana likuiditas dideploy.
Itu masuk akal.
Pasar yang terspesialisasi membutuhkan manajemen risiko yang terspesialisasi.
Tapi ini juga menciptakan trade-off.
Semakin penting kurator, semakin penting pula kualitas kurator.
Parameter yang buruk bukan sekadar angka buruk di dasbor.
Itu bisa memengaruhi penetapan harga, likuiditas, dan perilaku seluruh pasar.
Lalu ada lapisan oracle.
Dokumentasi resmi TermMax mengakui bahwa meskipun menggunakan desain dual-oracle, kegagalan oracle tetap dapat memengaruhi akurasi penetapan harga dan proses likuidasi.
Dan distribusi likuiditas saat ini memberi saya alasan lain untuk lebih memperhatikan.
DefiLlama saat ini menampilkan TermMax pada TVL sekitar $31M, tetapi sekitar 98% dari TVL tersebut ada di Ethereum.
Jadi secara teknis, dideploy di beberapa chain tidak berarti likuiditasnya sedalam itu secara merata di setiap chain.
Itu penting.
Karena likuiditas yang terfragmentasi bisa menjadi masalah justru ketika pengguna paling membutuhkannya.
Saya tidak melihat ini sebagai alasan untuk menolak TermMax.
Sebenarnya, saya pikir pertanyaan-pertanyaan ini adalah yang patut diajukan jika protokol ingin menjadi infrastruktur keuangan yang serius.
Apakah keputusan kurator bisa tetap kuat saat pasar berkembang?
Apakah likuiditas bisa benar-benar terdistribusi, bukan mayoritas berpusat di Ethereum?
Apakah infrastruktur oracle tetap andal selama volatilitas ekstrem?
dan mungkin yang terbesar:
Seberapa terdesentralisasi sebuah protokol bisa menjadi ketika manusia-manusia spesialis masih memainkan peran yang sangat penting dalam mengelola pasarnya?
Itu bukan kritik yang ingin saya dapatkan jawabannya secara mudah.
Itu sesuatu yang lebih ingin saya lihat dari waktu ke waktu, saat protokol membuktikannya.
#DeFi #termmax @TermMax
Itu adalah seberapa besar sistem bergantung pada orang dan infrastruktur yang berada di sekitar protokol.
TermMax memberi kurator peran yang bermakna.
Mereka dapat menetapkan kurva harga, mengelola parameter pasar, dan membantu menentukan bagaimana likuiditas dideploy.
Itu masuk akal.
Pasar yang terspesialisasi membutuhkan manajemen risiko yang terspesialisasi.
Tapi ini juga menciptakan trade-off.
Semakin penting kurator, semakin penting pula kualitas kurator.
Parameter yang buruk bukan sekadar angka buruk di dasbor.
Itu bisa memengaruhi penetapan harga, likuiditas, dan perilaku seluruh pasar.
Lalu ada lapisan oracle.
Dokumentasi resmi TermMax mengakui bahwa meskipun menggunakan desain dual-oracle, kegagalan oracle tetap dapat memengaruhi akurasi penetapan harga dan proses likuidasi.
Dan distribusi likuiditas saat ini memberi saya alasan lain untuk lebih memperhatikan.
DefiLlama saat ini menampilkan TermMax pada TVL sekitar $31M, tetapi sekitar 98% dari TVL tersebut ada di Ethereum.
Jadi secara teknis, dideploy di beberapa chain tidak berarti likuiditasnya sedalam itu secara merata di setiap chain.
Itu penting.
Karena likuiditas yang terfragmentasi bisa menjadi masalah justru ketika pengguna paling membutuhkannya.
Saya tidak melihat ini sebagai alasan untuk menolak TermMax.
Sebenarnya, saya pikir pertanyaan-pertanyaan ini adalah yang patut diajukan jika protokol ingin menjadi infrastruktur keuangan yang serius.
Apakah keputusan kurator bisa tetap kuat saat pasar berkembang?
Apakah likuiditas bisa benar-benar terdistribusi, bukan mayoritas berpusat di Ethereum?
Apakah infrastruktur oracle tetap andal selama volatilitas ekstrem?
dan mungkin yang terbesar:
Seberapa terdesentralisasi sebuah protokol bisa menjadi ketika manusia-manusia spesialis masih memainkan peran yang sangat penting dalam mengelola pasarnya?
Itu bukan kritik yang ingin saya dapatkan jawabannya secara mudah.
Itu sesuatu yang lebih ingin saya lihat dari waktu ke waktu, saat protokol membuktikannya.
#DeFi #termmax @TermMax