ETF Bitcoin spot membukukan arus keluar mingguan terhebat sejak akhir Juni, dengan 13 dana yang terdaftar di AS mencatat neto penebusan sebesar $389,7 juta selama pekan 10 Agustus.

Ini membalikkan arus masuk pekan sebelumnya sebesar $853,5 juta—yang terkuat sejak April—dan dipicu oleh peretasan cold wallet yang secara sementara meningkatkan permintaan untuk produk yang teregulasi.

Arus dana hingga saat ini berada di sekitar –$5,5 miliar, sehingga total aset kelolaan berada pada kisaran $77–80 miliar. Penarikan terbesar dipimpin oleh IBIT BlackRock dan FBTC milik Fidelity.

Bitcoin diperdagangkan dalam kisaran ketat $63.000–$64.500, bergerak kurang dari 2 persen sepanjang pekan dan tetap sekitar 50 persen di bawah puncaknya pada Oktober 2025 di sekitar $126.000. Volatilitas tersirat 30 hari telah turun menjadi sekitar 37, yang menandakan minat spekulatif yang meredam.

Kondisi makro menawarkan dukungan yang minim. Federal Reserve terus mempertahankan suku bunga dana (funds rate) di kisaran 3,50–3,75 persen. CPI Juli tercetak 3,4 persen year-over-year dengan pembacaan inti yang lebih lemah, penjualan ritel turun 0,6 persen, dan ketenagakerjaan melambat, sehingga pasar hanya memperhitungkan peluang sekitar 30 persen untuk kenaikan suku bunga pada bulan September.

Goldman Sachs menyebut langkah tersebut “sangat tidak mungkin”, namun imbal hasil obligasi 10 tahun berada dekat 4,68 persen dan obligasi 30 tahun sudah mencapai 5,3 persen—tertinggi sejak 2007—yang meningkatkan peluang biaya aset non-imbal hasil.

Ketegangan geopolitik menambah tekanan lebih lanjut. Meningkatnya gesekan AS-Iran, upaya perdamaian yang mandek, dan berkurangnya pengiriman melalui Selat Hormuz telah mengangkat minyak Brent di atas $90 dan WTI mendekati $84–85, sehingga memicu risiko inflasi dan membuat ketidakpastian kebijakan tetap tinggi.

Sementara itu, ekuitas AS tetap tangguh. S&P 500 ditutup mendekati 7.745 (naik sekitar 13 persen year-to-date) dan Nasdaq sekitar 26.645 (naik kira-kira 14,6 persen), didorong terutama oleh saham-saham AI dan semikonduktor. Korelasi dengan Bitcoin tetap moderat di kisaran 0,3–0,5, namun harga justru menyimpang: saham menguat sementara Bitcoin stagnan.

Karena itu, arus keluar ETF mencerminkan lebih dari sekadar aksi ambil untung jangka pendek. Imbal hasil riil yang lebih tinggi, risiko inflasi yang didorong energi, dan kekuatan saham yang selektif membuat Bitcoin tidak memiliki katalis institusional yang jelas, sehingga token cenderung bergerak dalam kisaran (range-bound) dan arusnya volatil hingga suku bunga melunak atau risiko pasokan di Timur Tengah mereda.