Aku mengira pinjaman TermMax hanya punya satu penutup yang membosankan: lunasi token utang dan ambil kembali jaminannya. Protokol memberi peminjam jalur lain.
Misalkan sebuah GT mencatat utang sebesar 1.000 USDC.
Rute A: lunasi 1.000 USDC secara langsung.
Rute B: peroleh 1.000 Fixed-Rate Token yang sesuai, lalu gunakan token-token tersebut (FT) untuk menyelesaikan utang. Jika FT diperdagangkan pada $0,96, pembeliannya menelan biaya $960 sebelum biaya, gas, dan slippage. Pada $0,99, biayanya $990.
Mengapa itu bisa terjadi? FT diperdagangkan sebelum jatuh tempo. Harganya merespons sisa waktu, suku bunga yang berlaku, dan likuiditas yang tersedia. Jika pergerakan pasar menguntungkan peminjam, membeli kembali klaim bisa dikenakan biaya lebih rendah daripada melunasi pada nilai nominal.
Itu bukan diskon yang dijamin. Pesanan besar pada FT dapat bergerak melewati kurva, dan biaya eksekusi bisa menghapus penghematan kecil.
Pemeriksaan praktisku akan sederhana: bandingkan total biaya untuk memperoleh cukup FT dengan pembayaran token utang secara langsung. Jumlah pelunasan langsung memberi peminjam batas kontraktual yang pasti sebelum biaya eksekusi, tetapi tidak memaksa peminjam keluar dengan biaya lebih mahal ketika pasar sekunder menawarkan yang lebih murah.
@TermMax #TermMax
Misalkan sebuah GT mencatat utang sebesar 1.000 USDC.
Rute A: lunasi 1.000 USDC secara langsung.
Rute B: peroleh 1.000 Fixed-Rate Token yang sesuai, lalu gunakan token-token tersebut (FT) untuk menyelesaikan utang. Jika FT diperdagangkan pada $0,96, pembeliannya menelan biaya $960 sebelum biaya, gas, dan slippage. Pada $0,99, biayanya $990.
Mengapa itu bisa terjadi? FT diperdagangkan sebelum jatuh tempo. Harganya merespons sisa waktu, suku bunga yang berlaku, dan likuiditas yang tersedia. Jika pergerakan pasar menguntungkan peminjam, membeli kembali klaim bisa dikenakan biaya lebih rendah daripada melunasi pada nilai nominal.
Itu bukan diskon yang dijamin. Pesanan besar pada FT dapat bergerak melewati kurva, dan biaya eksekusi bisa menghapus penghematan kecil.
Pemeriksaan praktisku akan sederhana: bandingkan total biaya untuk memperoleh cukup FT dengan pembayaran token utang secara langsung. Jumlah pelunasan langsung memberi peminjam batas kontraktual yang pasti sebelum biaya eksekusi, tetapi tidak memaksa peminjam keluar dengan biaya lebih mahal ketika pasar sekunder menawarkan yang lebih murah.
@TermMax #TermMax
